第三，匯率戰爭針對全球。在浮動匯率體系中，只針對一、兩個貨幣貶值，則會因為匯率交叉換算而最終削弱貶值效果。因此，美元只有對全球主要貨幣，至少是美國主要出口目的地國家的貨幣進行貶值，才能達到美國的初衷。美國出口目的地國家排序中，主要的五個國家是加拿大、墨西哥、日本、中國、英國，在6到10名中，屬於歐元區的有德國和法國，因此這些國家所屬的貨幣會成為美元貶值的重點對象。這其中對人民幣貶值注定會特殊對待。一是因為歐、日等發達國家同是本次金融危機的重創者，本國消費需求已經減弱，即使通過匯率手段調節，短期內也不會產生對美國進口的過大需求。而中國在本輪危機中一枝獨秀，且進口量持續攀升，只有增加對中國的出口，才能盡快解決問題。二是因為中國實施的是有管理的浮動匯率機制，不易為美國通過經濟手段所操縱，需要通過政治手段來脅迫。
第四，美元貶值是一種中短期行為。美元貶值只是服務於過渡模式的確立，不會持久。美國最終會回到危機前的舊有模式上去，即一方面通過對國際貨幣體系的掌控，使得國際資本源源不斷流向美國；另一方面通過消費金融模式，將國際資本轉化為本國居民的消費性支出，購買全球商品進行消費。而美元如果持續貶值，則這一舊有模式將不可持續。一是因為美元貶值會導致進口商品價格攀升，導致貿易項下逆差過大，一旦超出資本項下的順差（國際資本流入額）所能支撐的範圍，此模式將破產。二是因為美元持續貶值，會使得全球降低美元在國際貿易結算和儲備貨幣中的占比，降低在金融交易中的占比，降低美元的國際地位，從而導致流入美國的國際資本減少，此模式也將破產。因此，一旦美國舊有模式所要求的條件恢復，美元貶值行為將中止。主要有兩個條件，一是國際金融市場企穩，又可以為消費金融機構融資（當然會伴隨著新的金融行為創新），二是美國居民的借貸條件改善，基本能配合金融機構的要求。
四、中國的應對之策
現在美國已經亮出底牌，並開始實施，對中國而言，只有積極應對，別無他法。應對之策必然是對照其本質特征，有針對性地進行回擊。
第一，運用好“拖”字訣。由於本輪美國貨幣戰的目的是建立其過渡模式，並會逐步恢復到舊有模式上去，因此具有鮮明的時效性，以其舊有模式恢復所要求的兩個條件來看，時間不會太久。當前運用好“拖”字訣最為重要。具體落實到匯率政策上，一是應該堅持我們的主動、漸進、可控的匯改方針；二是不急於對匯率制度和外匯管理政策作大的結構性的調整，不能一次性大幅升值，更不能承諾放棄對匯率和外匯流動的管制。在美國沒有調整到位前，國際間各種經濟、金融、政治的關係都是不穩定的，都應在互動中微調，而不是單方面結構性改變。
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