作者：賈暾 湖北省武漢市 企業管理
眾人矚目的國美電器股東大會於2010年9月28日召開並最終落幕，表決結果：以陳曉為代表的董事會和管理層提議的三項議案獲得通過，大股東及創始人黃光裕為另一方提議的五項議案除第四項獲得通過外，其餘四項議案均被否決。表面上看，陳曉一方獲勝，黃光裕一方落敗，但真是這樣嗎？我看未必！
這次國美股東大會的八項議案，除第四項“即時撤銷本公司於2010年5月11日召開的股東周年大會上通過的配發、發行及買賣本公司股份之一般授權”外，其餘都是人事案，也就是說控制與反控制的鬥爭，而第四項議案則是這項鬥爭的延伸和決定性了斷的藥方。那麼這次表決的結果說明了什麼呢？
第一，體現了中小股東的意願。確切地說，是占3%－5%的股東決定了這次股東大會的命運。表決前，雙方的基本盤涇渭分明，對決態勢明顯，剩下的3%－5%的股東態度起了決定性作用，這與西方社會的大選原理異曲同工。以美國大選為例，當民主、共和兩黨選票非常接近時，中間選民的取向就成為關鍵性的少數。中間選民可以跳出政黨的意識形態，更為理性、中庸，這就是民主社會的基本原理在國美928股東大會上的真實體現，從某種意義上講，既非陳曉的勝利，也非黃光裕的勝利，而是民主體制在微觀的嘗試和應驗，給所有的人上了一堂生動的民主教育課。
第二，體現了一個“和”字。普通股東不希望惡鬥，惡鬥只會兩敗俱傷。中國人常講“和為貴”。基於這樣的理念，陳曉一方雖然在人事案上取得了勝利，但卻失去了與大股東黃光裕一方纏鬥最重要的利器——再融資股份的權利。公司價值的增值是普通股東最核心的利益，他們一方面希望通過第四項議案約束管理層無限制的增發股份，避免自身股權被攤薄，導致權益受到損害；另一方面也希望留用現有的管理隊伍，穩定國美。雙方各打五十大板，該幹什麼幹什麼去！
第三，黃光裕的大股東地位不變，手中仍握有“達摩克利斯之劍”。由於陳曉一方無法再隨心所欲地增發股份，這就意味著黃光裕的股份將不再那麼容易地被攤薄，其作為大股東的地位更加牢固，公司章程賦予黃光裕的“三分之一權利”以及他手上的那些“牌”，在陳曉一旦出現閃失之時，便可劍及履及。
第四，陳曉今後面臨的壓力只增不減。陳曉在本次股東大會前聲稱：他及管理層將為全體股東謀求更大的利益，特別是中小股東。其實，中小股東與大股東不同的是，他們更看重短期業績和股價，他們不會有大股東的長遠算計和耐心。如果下一會計年度，陳曉無法拿出亮麗的成績單，哪怕是支持他的貝恩投資，也不得不在明年的今天，讓陳曉徹底“報銷”，這也是職業經理人的宿命和悲哀。從這點講，由於第四項議案得以通過，陳曉當初的權謀和試圖改變職業經理人命運的抗爭，都付之東流了。
總而言之，928國美股東大會是全體股東的大會，既不是個別股東的勝利，也不是管理層的勝利，而是全體股東的勝利。全體股東對於這場黃陳之爭，已經給出了答案和訴求，那就是：和則雙贏，鬥則兩敗。同舟共濟，才能創造國美更好的明天！ |
