一、滬深股市向下走 十萬億元灰飛烟滅
1、總市值縮水十萬億 股民陷入集體恐慌
3月18日，在億萬股民的注視下，滬指輕易擊穿3700點的心理綫，收于3688點。兩市僅有18只個股上漲，却有超過270只個股跌停。這是中國股市連續數日跌幅超過3%。陡峭的陰綫好似烏雲壓城，加劇著人們的恐慌。“已經是股灾了，而且沒有好轉的迹象。”上海睿信投資管理公司董事長李振寧這樣說，雖然見慣了風雨，這樣的大跌也讓他震驚。（廣東《南方周末》）
截至3月18日，在短短5個月內，滬深股指從最高的6124點下挫到3668點，跌幅超過40％，十萬多億元的賬面損失分攤到9000萬投資者頭上，股市的“虧錢效應”進一步放大。而在最近的11個交易日內，中國股市則進入了風雨飄搖的急速下跌通道，兩市總市值快速蒸發了3.42萬億元。
一位股民在某論壇上生動地記錄了3月份這11個交易日的市場變化：貪婪被恐慌擊倒，投資者條件反射般地開始拋售，先是小非（非是指非流通股，由于股改使非流通股可以流通，持股低于5%的非流通股被稱爲小非，大于5%的被稱爲大非。非流通股可以流通後，就會拋出來套現，即爲减持。因爲大非一般都是大股東或戰略投資者，一般不會拋售，小非則因多年的不流通，一旦流通會有很大獲利，多數都會拋售套現——編者注。），後是機構，然後是基金、散戶，羊群效應的巨大破壞力開始發威，開始從“價值投資”這塊已經被吃光的草甸上轉場，幾個月前那些晚買一天就損失5%的股票，現在是晚賣5分鐘就損失10%。連日的暴跌已經讓分析師們慎于開口，短期預測成爲他們最頭疼的事。（北京金融界網）
2、小非解禁，基金出逃 壞消息連著壞消息
3月18日傍晚時分，央行網站公告再次上調0.5個百分點的存款準備金率。這個消息幾乎第一時間就登上了各大網站的首頁。悲觀派認爲，中國央行的這一收緊流動性的最新舉措將在翌日使中國股市再探新低，而富有經驗的業內人士則認爲翌日股市將大漲。此前，加息和調整存款準備金率一直是2月CPI數據公布後，市場擔心落下的另一隻靴子。
果然，3月19日上午，A股市場開盤即現淩厲的上攻之勢，上午收盤時已經强勁反彈了3.55%。不過，這幷不意味著危險已經過去，市場擔心大漲會馬上引發獲利回吐，或者大規模的基金贖回，從而將A股市場推向更深的穀底。（廣東《南方周末》）
羅馬不是一天建成的，股市也不是毀于某一突發的厄運。而當厄運集中來敲門時，大多數投資者還是感到意外。對于很多基金經理來說，痛苦的回憶是從2月底開始的。“小非解禁之多完全出乎意料。”一位基金經理說。3月的A股市場，幾乎每一天都是噩夢。隨著非流通股第一波解禁高峰來臨，大非、小非的集中减持，從之前的紙上談兵轉變爲真實而凶猛的拋售。
一旦小非選擇離場，加上對于經濟前景的擔憂，基金也只能拼命外逃。“現在的情况只能用慌不擇路來形容。”一位基金經理說，“現在大家都在拼命地計劃往外逃，你不怕，別人怕，現在大家對整個股市的預期改變後，下跌的趨勢越來越明顯了以後，沒有一個人在這時是不怕的。”（浙江在綫網）
小非解禁、基金出逃之外，1月2月的重要經濟數據的陸續公布，加劇了市場的恐慌心理。2月中國的通脹率達到8.6%，創出歷史高點。規模以上工業增加值同比增速則達到15.4%，比2007年12月增速大幅降低2個百分點。2月份另一引起廣泛關注的數據是，進出口順差的縮小，2月貿易順差爲85.55億美元，不到1月貿易順差194.9億美元的一半,遠低于各方此前的預期，市場普遍擔心美國經濟衰退的後果已經向中國經濟傳導。在接踵而至的壞消息的刺激下，市場看空氣氛開始積聚，衆多機構紛紛調低了今年的盈利預期。（北京中國網）
3、看空者多于看多者 彰顯中國經濟危局？
在一些私募基金經理眼裏，已經將這次下跌和2001年、2004年的大跌畫上等號。2001年，也是在六七個月時間內，股市從2245點的高位滑落到1330點的低位，當時也受到了美國“9•11”事件、美國股市暴跌的外部影響。而2004年中國股市的大跌也與當時出現通脹，國內實行宏觀調控的緊縮措施有關，彼時A股指數從1700點一口氣跌到了1000點以下。（廣東《南方周末》）
而且，這波暴跌中的重灾區居然是一向被視爲代表國家經濟實力和發展水平的大盤藍籌股，更出人意料。須知，過去兩年間，正是它們的持續走强造就了A股大牛市。難道真是成也蕭何敗也蕭何，中國實體經濟已脆弱不堪？答案顯然幷非如此。
中國經濟的成長性沒變，上市公司的盈利能力尚在（據上海證券交易所匡算，滬市上市公司2007年每股收益平均同比增長高達74％，淨資産收益率同比平均增長36％），這就意味著牛市的根基幷未動搖。（美國《僑報》）
|
