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行政亂搞：中國式通脹之源

http://www.CRNTT.com   2010-05-13 12:04:04

每搞一次通脹就犧牲一次中產 　 　　是時候回收貨幣了　　在經濟低迷時期，無限制的注入資金來維持增長很多時候是飲鴆止渴的行為。央行的第一季度貨幣政策報告明白無誤的告訴我們，隨著經濟企穩，貨幣乘數正在擴大。這意味著市場派生貨幣的能力在不斷增強，M2上行的壓力繼續增加，去年多釋放出來的貨幣需要用更大的力度進行回收。如今，央行已經開始有步驟地回收流動性，但是加息之劍始終未敢祭出。在擠壓房地產泡沫的同時，A股市場出現不菲跌幅，資產價格成為不少避險資金紛紛逃離的領域。 　　為何遲遲不加息？　　加息一再被延後，並非宏觀決策者不清楚早已“負利率”的事實。而是中國地方政府經過過去一年高歌猛進的投資衝動，早已債台高築，今年餘額很可能邁上10萬億元的平台貸款，加息一個點，地方政府每年將為此多付出1000億元利息。銀行希望拖延更多時間，將儲戶的利息率壓制在低位，這樣能為未來可能的壞賬潮多準備一份彈藥。 　　 　　地方政府和銀行恰是當下中國經濟中最強勢的兩部分。這便是加息被再三爭議的真實所在。不過，隨著CPI隨後兩個月將衝到年內新高，央行加息多多少少會意思那麼一下子，當然也就僅此而已。    　 “被犧牲的”中產階級　　中國的管理層習慣用微觀手段（窗口指導、定向調控）來管理宏觀問題。行政被認為是中國經濟效率高於西方的優勢。他們迷信低息一樣能制服資產的泡沫。通過行政的手段強行將部分需求踢出地產市場，如此去年被趕進地產市場的6萬億元一下子變得沒有了接盤，不讓你有一個從容的出貨時間，生生將你悶在房地產里，逼你蒸發掉，或快或慢。 　　如此貨幣超發所致通脹的風險或被化解，但粗暴過後，卻是一片狼藉。中產階層受到重挫，財富進一步向政府聚攏。（來源：搜弧評論）

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