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誇大房地產下行風險不足取

http://www.CRNTT.com   2014-07-30 09:23:05

中評社北京7月30日訊／年初以來，房地產包括銷售、投資、新開工等各項指標顯著疲軟，顯示房地產市場將陷入一輪調整。房地產對中國經濟影響牽一發而動全身，房地產景氣惡化導致市場對經濟下行風險擔憂。房地產關聯上下游多個行業，房地產不景氣對經濟拖累顯著。但辯證地看，2013年銷售透支是今年地產景氣下滑的重要原因，均值回復在起作用，對地產下行不必過於擔憂。 　　中國證券報發表中證證券研究中心曹水水文章稱，2014年以來，房地產市場風聲鶴唳。房地產投資增速、房屋銷售面積大幅下行。同時，房地產庫存狀況也明顯惡化，加重了市場對經濟下行風險的擔憂。 　　房地產對中國經濟的影響，不僅體現在房地產本身比較大的體量，還體現在房地產關聯甚廣。產業鏈上，房地產往上游帶動水泥、機械、鋼鐵、玻璃等行業，往下游派生家電、汽車等需求。金融財政方面，通過貸款與銀行、信貸、利率等密切相關，同時是政府財政收入的重要來源。 　　文章表示，僅從投資的角度看，由於房地產投資額占固定資產投資額的比重在20%左右，房地產投資增速較去年每下降1個百分點，將拖累固定資產投資增速0.2個百分點。但是，由於房地產對上下游產業鏈的拉動效應，僅從房地產投資角度分析其對經濟的影響，將顯著低估其影響。鑒於房地產產業鏈的複雜性，需要通過投入產出法定量分析其對經濟的影響。 　　定量分析房地產對經濟的影響，主要體現在兩個層面：一是房地產投資角度，主要是對上游產業拉動，在投入產出表里主要包含在建築業里；二是房地產銷售角度，主要是對下游的拉動，在投入產出表中，包含在房地產業、租賃和商務服務業里。 　　利用最新的投入產出表，可以進行房地產對經濟影響的敏感性分析。在2014年房地產投資增速為14%、銷售面積增速為-5%的中性假設下，不考慮其他情況的條件下，房地產將拖累GDP增速約1個百分點；在2014年房地產投資增速為12%、銷售面積增速為-10%較為悲觀假設下，房地產將拖累GDP增速約1.2個百分點。

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