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誇大房地產下行風險不足取

http://www.CRNTT.com   2014-07-30 09:23:05

文章認為，辯證地看，2013年透支是今年地產景氣下滑的重要原因，均值回復在起作用，不必過於擔憂。2011-2013年房地產銷售面積增速分別為4.4%、1.8%、17.3%，其中在2011年至2012年上半年，調控、經濟下行以及按揭利率上行等因素壓制了房地產需求。從2012年下半年開始，這些抑制因素趨於穩定或者消退，尤其是住房貸款按揭加權利率從2012年初的7.62%逐步下降至6.2%附近，被壓制的房地產需求顯著釋放。2013年四季度以來，房地產銷售顯著惡化與按揭貸款利率上行、銀行批貸放緩密切相關，後續如果按揭貸款加快、按揭利率下行，預計房地產銷售將逐步改善。 　　回顧2000年以房地產銷售面積，趨勢上可以看到增長中樞逐漸下平台。2000-2005年、2005-2010年、2010-2013年三個階段，房地產銷售面積複合增速分別為26.7%、13.6%、7.6%，而每個階段期間均經歷了均值回復。中長期來看，預計在2020年前新房需求仍能保持穩定的增長，但增長中樞繼續下行。在中國，城鎮住房的剛性需求主要來源於兩個方面，即新增家庭和拆遷家庭。據莫尼塔的估計，新增城鎮家庭將在未來十年內形成每年800-1000萬套住宅需求，而拆遷所釋放的需求規模將可能維持在150-200萬套左右，預計銷售面積增速中樞將降至3%左右，每年增速將在此附近波動。

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