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馬光遠：中國已經進入通脹時代

http://www.CRNTT.com   2010-10-15 11:04:15

馬光遠:“貨幣政策從未這麼難過” 　　中評社北京10月15日訊／面對國際資金的不斷湧入引發的輸入性通脹和資產價格泡沫，面對負利率之下資金到處尋找投資窗口，面對高房價這個中國經濟的心頭大患，很顯然，央行再次選擇了綏靖政策…這基本意味著，中國民眾還需要忍受全球匯率戰爭僵持戰中通脹和高房價的痛苦，而痛苦的時間，可能不會短於兩年。東方網今日登載經濟學博士馬光遠的評論文章“貨幣政策從未這麼難過”，其內容如下：  　　據新華社報道，央行10月11日將6家商業銀行的存款準備金率上調了50個基點。央行的這個舉動，有點完全出乎市場的預料，在此之前，大家討論更多的，是通過加息改變目前的負利率。央行選擇在這個風口浪尖，做出這麼一個舉措，實屬無奈。 　　儘管各方都在遮遮掩掩，中國目前已經進入通脹時代是一個不爭的事實，就貨幣政策的基本目的而言，管理通脹預期是其首當其衝之責，在8月份CPI再次衝高至3.5%之後，最樂觀的預計，起碼在兩年時間內，中國的物價指數再次回到3.0%之內基本無望。這意味著，收縮流動性，控制通脹向惡性發展，已經提升到央行首要的任務。可是，對於央行而言，即使對如此緊迫的任務，打開自己的政策工具箱，卻尷尬地發現，滿目琳琅的武器庫裡，卻沒有可以直接動用的武器，央行貨幣政策的選擇從來沒有這麼難過：即使流動性過剩，但不敢明確收緊；明知是負利率，但卻諱言加息；明知房價泡沫巨大，卻不敢發威鎮壓。 　　央行何以如此？乃內憂外患叠加因素所致。就國內的情況來看，三季度，宏觀經濟的大多數指標止跌回穩，但一方面，通脹壓力明顯加劇，8月份物價指數率已經升至3.5%，按照周小川公開的說法，若想將其保持在3%以下，至少需要兩年時間，另一方面，以房地產為代表的資產價格泡沫，依舊成了懸在中國經濟之上的堰塞湖，隨時可能毀宏觀經濟於一旦。三季度宏觀數據的好轉，事實上為央行治理通脹和房地產泡沫提供了絕佳的契機，但央行並沒有抓住這個時機，收緊貨幣，果斷進行加息，改變負利率和流動性泛濫的情況，而是在擔心熱錢湧入的爭議中一再猶豫，失去了貨幣政策從適度寬鬆到適度從緊轉型的大好機會。 　　緊接著，外患接踵而至：歐美經濟復甦之路漫漫，從短期看，歐美經濟通縮的壓力遠遠大於通脹，為防止歐美經濟陷入通縮這個可怕的魔鬼的瓶子，歐美鐵心要將零利率之類的寬鬆政策進行到底。而且，在失業率大增和GDP增長放緩的情況下，美國將復甦乏力的責任推到中國頭上，認為是中國通過操縱匯率，壓低人民幣估值從而獲得了不公平的貿易優勢，奧巴馬政府強烈要求人民幣進行升值，美國國會甚至通過了對低估幣值的國家徵收懲罰性關稅的議案。這樣，在美國的帶動下，人民幣匯率問題一舉成為全球最具焦點的財經話題。

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