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馬光遠:中國已經進入通脹時代

http://www.CRNTT.com   2010-10-15 11:04:15  


 
  這樣,在歐美經濟過冷,擔心陷入通縮,而中國經濟過熱,擔心惡性通脹,冰火兩重天的情況下,人民幣升值問題讓央行陷入了“兩難”的境地:如果要治理通脹和房價泡沫,改變負利率,則必須加息,但一旦加息,人民幣升值。而從目前來看,無論是人民幣的急速升值,還是通脹,房價泡沫,對於中國經濟的殺傷力都不小。

  在兩難的處境下,貨幣本身的流動慣性火上澆油:其一,按照央行全年的貨幣投放安排,9月份應該是貨幣投放的淡季,新增貸款應控制在2800億元左右,但市場預計9月新增貸款5000億元左右;其二,10月份央票集中到期,公開市場到期資金量達到了5000多億元,回籠的壓力較大;其三,央行最新公布的數據顯示,截至2010年8月份,我國金融機構外匯占款達21萬億元,較7月份新增2430億元,增長了42.2%,創下近4個月新高,這意味著,歐美等國寬鬆量化的貨幣政策釋放出的流動性,除了自我消化外,一部分進入了大宗商品,推動大宗商品價格上漲,一部分以熱錢的形式,跑到了中國等國,賭人民幣升值。對上述情況,央行顯然不可能裝聾作啞,但央行滿手的殺傷性武器,卻個個都是殺敵一萬,自損八千的雙刃劍。

  面對國際資金的不斷湧入引發的輸入性通脹和資產價格泡沫,面對負利率之下資金到處尋找投資窗口,面對高房價這個中國經濟的心頭大患,很顯然,央行再次選擇了綏靖政策:一方面盡可能延緩人民幣升值步伐,另一方面,用周小川的話說:“現階段中國不能急於控制通脹率”,但他同時表示,今年內中國不會加息。這基本意味著,中國民眾還需要忍受全球匯率戰爭僵持戰中通脹和高房價的痛苦,而痛苦的時間,可能不會短於兩年。 


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