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中評智庫：台灣經濟存在五大外部變數

http://www.CRNTT.com   2017-06-17 00:15:10

台灣經濟五大外部變數 　　在樂觀看待今年台灣經濟發展之餘，仍然不可忽略下列五項外部變數： 　　第一，地緣政治影響全球經濟成長步伐 　　雖然2017年全球經濟成長可望優於今年，但是工業國家貨幣寬鬆政策的空間接近極限，政策邊際效用在減弱；歐洲經濟在英國脫歐、難民問題和地緣政治等因素影響下，不排除回升受阻的可能，都將影響全球經濟成長步伐。其中，英國正式提出退歐計劃，惟歐盟強硬表示英國必須先解決公民權益、分手費與邊境管制等問題，再討論自由貿易協定，缺乏過渡協議的“硬脫歐”將衝擊英國與歐洲經濟。同時朝鮮數度朝日本海發射多枚導彈，以及美國在韓國部署薩德導彈防禦系統，引發中國大陸與韓國之間經濟報復，恐衝擊東亞安全局勢，可能使全球金融市場陷入緊張。 　　第二，美國升息增添全球金融風險 　　美國Fed於今年3月宣佈升息1碼，受到美國聯儲局加快升息，與特朗普未來將擴大基礎建設支出與減稅之影響，帶動美股大漲、美元升值與美國公債殖利率走揚。對此，OECD警告若各主要央行陸續提高利率，將增加匯率波動，使金融動盪加劇，衝擊外債及體質脆弱的新興市場，增添全球金融風險。同時，美國升息使得新興市場和開發中國家資本外流風險升高。 　　在這樣的外部環境下，今年來新台幣升值加速，首季升幅高達6.4%，為9年來單季最大，幾乎是去年全年升幅2.4%的3倍之多。根據台北外匯市場發展基金會公佈最新統計，4月新台幣名目有效匯率指數（NEER，為新台幣所能換取各國貨幣數量指數的加權平均，較能反映新台幣對外價值）也連續14個月上揚至114.35，波段升幅超過11%，創下2005年4月統計以來的新高，尤其顯示新台幣過去一段期間呈現上升趨勢，導致出口廠商蒙受鉅額匯兌損失，民眾與金融業者之國外金融資產的匯損，也相當嚴重。 　　展望未來，台灣除了要面對10月份美國財政部發佈《國際貨幣和匯率政策報告》的壓力之外，由於台灣2016年對美貿易順差為147億美元，在16國中排名第14，未來仍將面對美方貿易濫用行為與“匯率偏差”（currency misalignment）的調查壓力，另外中國大陸，日韓和其他亞洲國家貨幣亦將同時面對升值壓力，可以預期的是，熱錢流竄則使台幣處於更不穩定的情勢，對於多數以外銷導向為主的中小企業而言，因為欠缺避險能力，其所受之考驗將更為嚴峻，值得密切注意。

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