【 第1頁 第2頁 第3頁 第4頁 第5頁 】

中國成為美元“洩洪區”的後果與對策

http://www.CRNTT.com   2011-08-16 08:16:36

中評社北京8月16日訊／大西洋彼岸的金融風暴引發了美聯儲推動的“美元海嘯”，越過中國薄弱的金融防線，中國正在成為美元的主要“洩洪區”。 　　　經濟參考報發表經濟學博士、廈門大學金融系客座教授餘雲輝文章表示，當下，中國貨幣政策再次面臨著類似於2008年進退維穀的困境：如果繼續實施緊縮貨幣政策，則導致大批企業資金鏈斷裂、中小企業破產、失業率上升；如果不再提高存款準備金率，隨著外匯儲備的增加而每月需要被動地投放3700億元左右基礎貨幣，則導致通貨膨脹壓力增大；如果使用加息政策替代存款準備金率工具，隨著國內利率大幅高於美國日本等國的基礎利率，則導致熱錢進一步大舉進入中國套利，而中國面臨的基礎貨幣投放壓力和通貨膨脹壓力變得更大。2010年6月以來的人民幣升值政策和提高存款準備金率政策並沒有帶來抑制通脹的明顯效果，但經濟滑坡跡象已經出現。 　　從人民幣升值到存款準備金率上升的因果鏈條 　　文章回顧，當前的貨幣政策困境在2005年之前是不存在的。2005年後，美國政府和國際資本實質上掌握了決定人民幣匯率波動方向的貨幣定價權，進而導致美元綁架了人民幣。美國政府及其背後的國際資本主導的人民幣升值和升值預期吸引了全球資本湧入中國，造成外匯儲備急劇上升，同時造成人民幣基礎貨幣投放量驟增，央行被迫動用存款準備金和央票等對衝手段凍結銀行貸款資金回收人民幣，國內企業的正常貸款需求和正常經營難以為繼；央行回收人民幣資金造成國內貨幣供應緊缺，導致民間貸款利率飆升，人民幣與美元之間的利差進一步擴大，進而吸引外資更大規模地流入，形成更大的人民幣升值壓力。在此，一條足以導致中國經濟呼吸困難的鎖鏈形成了。

【 第1頁 第2頁 第3頁 第4頁 第5頁 】