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管理通脹預期要明確“貨幣規則”

http://www.CRNTT.com   2010-12-23 08:47:35

根本之策是中央銀行明確表明“貨幣規則” 　　中評社北京12月23日訊／如何既促使通脹率下降又穩住經濟增長率,至少不使經濟增長率過快降低,正是明年宏觀經濟政策的重點和難點。上海文匯報發表復旦大學經濟學院教授殷醒民文章表示,根本之策是中央銀行明確表明“貨幣規則”。一個務實而可信的規則,既穩定未來價格預期,也穩定經濟增長管理通脹預期的核心,使市場確信:中央銀行的貨幣規則可以保證人民幣長期價值的穩定,通脹是可控的。 　　宏觀經濟運行出現了兩大新特征 　　文章分析，今年第二季度之後的中國宏觀經濟運行呈現出兩大新的特征:一是產出同比增長率逐季下降:第一季度是11.9%,第二季度為10.3%,第三季度9.6%,預測第四季度是9%,經濟增長似乎進入了下行通道;二是物價水平逐月上升,以CPI衡量的1-6月物價上漲率為2.6%,8月上升到3.5%,10月更攀升至4.3%,11月則是誰也沒有預料到的5.1%,物價進入了上行通道。由此看來,2011年很可能將面臨GDP季度增長率的同比或環比下降而通脹壓力持續上升的局面。這是“滯脹”嗎？“滯”的含義是經濟增長率同比下降,而不是零增長率或一個很低的增長率;“脹”就是延續今年下半年以來的物價漲勢。如果是,應當採取怎樣的合適政策？ 　　物價上漲的根本原因是貨幣數量的增加超過了實際經濟的增長率,從而有更多貨幣追逐資產和商品。有人說,大量新增加的貨幣可以流入股市、樓市等資產市場,不在別的地方興風作浪。可惜這只是一種設想和願望,古今中外並無經驗事實支持此說。真實的歷史經驗是,資產價格暴漲非但不會消除通脹壓力,起的作用是觸發和加劇通脹。所以,減少貨幣供應量勢在必行。 　　應該看到,短期內逆轉通脹率上升是非常艱難的,以行政手段控制價格只是臨時的應急之舉,而不是根本措施。更進一步說,不應將通貨膨脹壓力歸之於食品、能源價格上升等誘發因素,這不僅沒有理解本輪物價上漲的真正原因,而且會使政策重點轉向嚴格控制食品、能源等的價格,失去及時調整貨幣政策的時機。

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