薩恩還在演講中提到，歐洲債務國必須要想辦法恢復競爭力，只有這樣才能減少歐洲面對的巨額貿易失衡，當下德國有著數字龐大的貿易順差，而債務國則飽受貿易赤字之苦。在薩恩看來，歐洲很可能將會面臨三個選擇。不幸的是，三種選擇都看起來非常糟糕。
首先，歐洲可以繼續實行現有的財政緊縮政策，這會導致薪資下降，並且相伴隨的是失業率高升。當下希臘的青年失業率已接近60%，西班牙為55%。究竟這些國家能走多遠？如果照此情況發展，最終這些國家也會像希臘一樣：政府選擇實行債務違約。
第二，如果德國選擇升高通脹率，歐洲債務國或許可以重新獲得競爭力。根據瓦格的估計，如果德國連續十年選擇將其物價每年上漲5.5%，歐洲情況將會變得大為不同，但他補充道，當然“德國是不會選擇這樣做的”。當下德國通脹率每年增幅僅為1%，失業率也只有5.4%，而歐元區其它國家的平均失業率高達12.1%。
第三，債務國可以選擇暫時放棄歐元，然後重新回歸使用本國貨幣，等到經濟復甦後再重返歐元區。當然這將意味著政府默認選擇了債務違約，因為幾乎所有的債券、銀行存款、薪資合約、商務合約將重新以本國貨幣進行結算。如此一來，陷入困境國家的銀行業必將面臨癱瘓的危險，因為所有投資者將選擇撤資，否則他們的投資貨幣價值會瞬間縮水。 |
