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博鰲現場:金融專家詳解資本外流風險
http://www.CRNTT.com   2018-04-09 14:30:28


 
  他表示,中國政府一直致力於解決這個問題,早在上個世紀就成立了社保基金理事會,那時候中國政府很窮的時候就成立了這個理事會,那時候把一部分的財政支出放在這裡。這次社保資金改革,把社保資金的一些投資利潤也劃到這裡,甚至把國企資本劃給社保基金理事會持有,都是為了解決十幾年後會存在的養老金虧空的問題。

  李揚說,我們注意到現在發達經濟體,別的都沒有特別大的問題,養老金的問題是真正的問題。而中國因為在2015到2016有大量的外匯儲備的流出,所以引起世界各國的關注。他介紹,中國資本流出有兩種類型:一種類型是移民式的流出,國際經濟學說就是資本外逃。中國居民帶著資本到美國去了,成為美國公民。這一部分就永遠消失了,在中國的國家財富裡永遠消失了。但是更多的是投資,用外幣到美國去投資,這部分是健康的。所以要分析中國1萬多億外匯儲備的減少,相當部分是後面一種情況。中國現在國內投資機會慢慢減少發現美國投資機會好,於是他到美國投資了。這個到2015年是一個界限,中國投資者發現2015年之前,從國際市場借錢,然後換成人民幣,投資於人民幣的市場是最有效的。

  但是從那之後,因為比較利益發生變化,從國內借人民幣換成外幣到外國去投資是比較合適的。就是說負債人民幣資產美元化,是有這樣的一個變化。他認為,這個變化其實是一個正常情況,就是說中國開始對外投資了。這一部分其實不是資本的外逃,而我們擔心的是移民式的外逃,那是中國財富的淨流出。他說,當然在這個過程和人民幣國際化有什麼關係?應該說沒有直接關係,因為人們帶的是外幣到外面投資。如果說我們帶著人民幣到外國去投資,而且被當地東道國能接受的話,這是人民幣國際化大的進展。但是目前還不太容易做到。

  李揚表示,現在沿著“一帶一路”的國家很多逐漸接受了我們用人民幣到外面投資這樣的一個事實。所以這個過程恐怕還是一個比較緩慢的過程。因此他認為,中國外匯儲備的減少這個問題沒有這麼大,因為它的大部分是對外投資而不是移民式的外逃。


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