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| 今年初以來，上海股市的主要股指已經上漲37%，深市則上漲了53%。 |
中評社香港5月26日電／德國政府債券對於某些投資者來說已經稍稍變得過於令人興奮。按照正規的固定收益投資標准，債券價格的漲跌可能稍顯活躍。但是它們與上海和深圳正在發生的情況相比卻微不足道。中國正在成為投資世界的“狂野西部”。
英國《每日電訊報》5月24日載文《中國股市泡沫仍未顯示任何破裂的跡象》，文章說，今年初以來，上海股市的主要股指已經上漲37%，深市則上漲了53%。而一年以來兩市已經分別上漲了122%和96%。許多個股的漲幅更大。
在深圳上市的股票中有大約一半的預期市盈率超過50倍，近1/5股票甚至超過100倍。融資交易——即投資者借錢買入股票——的規模從去年夏天以來增長了逾3倍，接近2000億美元。這些高風險交易占總交易量的8%，甚至連台灣和日本的股市在以前的狂熱時期都未曾接近這樣的水平。被稱為創業板的深市初創企業股指的個股平均市盈率超過了100倍，盡管(或許原因正是因為)在創業板上市的股票有1/5甚至得不到任何投資分析師的跟蹤。
還有更驚人的。今年中國股市主板的成交量有數天接近1400億美元，約為紐約證券交易所日成交量的4倍。在最近的一周裡，新增交易賬戶達到創紀錄的330萬戶。據估計，目前有一億投資者在使用超過兩億個交易賬戶。令人擔心的是，這些新入市的投資者中有一半人的教育程度沒有超過高中，而在現有交易賬戶持有者當中，教育程度在高中或高中以下的僅有1/4。擦皮鞋的服務生又在開始談論股票消息了。
股市泡沫通常是從合理的投資故事開始的，這一次也不例外：過去10年迅猛的經濟增長造就了中國生機勃勃的中產階級；改革正在幫助中國實現從投資和出口驅動型向注重可持續的國內消費驅動型增長模式的過渡。
并非每個人都確信中國股市已經處在泡沫區域。總體而言，上海股市的市盈率低於20倍。這個數字遠低於2007年上次股市達到頂峰時的40倍左右。按照定義，考慮到高科技等股票板塊的令人興奮的估值，股市裡的大部分股票根本算不上昂貴。這還不是遍布整個市場的現象。 |
