從製造業PMI指數的構成上看，5大構成項較上月均有所回落。其中，生產指數和新訂單指數分別為49.8%和48.5%，比上月下降3.0和1.9個百分點，均位於收縮區間；表明7月製造業供需在6月份快速釋放後有所回落。
趙慶河表示，反映市場需求不足的企業占比連續4個月上升，本月超過五成，市場需求不足是當前製造業企業面臨的主要困難，製造業發展恢復基礎尚需穩固。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對澎湃新聞表示，從歷史經驗看，7月製造業PMI指數多數時間是回落的。
東方金誠首席宏觀分析師王青則對澎湃新聞表示，7月繼續呈現“供強需弱”特徵，生產指數下行幅度偏大，遠超季節性，主要是疫情散發衝擊所致；新訂單指數較低，除疫情短期影響外，背後主要是當前消費和投資需求偏弱，前者主要與居民消費能力和信心有待進一步提振有關，後者則表明房地產下滑對投資的影響依然明顯。
王青表示，後期政策發力的重點將更為聚焦需求端。從汽車購置稅減稅調整對車市產生強刺激效應來看，政策面加大促消費力度的空間很大；而7月政治局會議正在部署從財政和貨幣政策兩個方向入手，繼續推動基建投資提速，對衝地產投資下滑對整體投資需求的衝擊。
在製造業PMI其他相關指標中，價格指數明顯回落。受石油、煤炭、鐵礦石等國際大宗商品價格波動等因素影響，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為40.4%和40.1%，比上月下降11.6和6.2個百分點。生產經營活動預期指數為52.0%，比上月下降3.2個百分點，繼續位於擴張區間。近期中國經濟發展的內外部環境更趨復雜嚴峻，企業生產經營持續承壓，市場預期受到一定影響。
周茂華表示，7月紡織、燃料與黑色金屬冶煉加工行業受需求疲軟（處於復甦階段房地產對相關行業需求帶動不明顯等）與投入成本壓力兩頭擠壓，導致這些行業PMI指數繼續收縮。
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