“期貨公司上市是為了募集資金加大對風險管理和資產管理業務的發展，風險管理業務可以開展場外業務，可更好地服務現貨企業，通過場內場外、期貨現貨、境內境外的融合融通進一步服務國民經濟。”景川說。
程小勇分析，從目前期貨公司的融資需求看，由於風險管理子公司業務涉及到現貨貿易、做市商業務和場外期權業務，需要的資本金要求越來越多，因此期貨公司增加資本或融資的需求較迫切。目前大多數期貨公司的融資渠道主要是股東追加資本、新三板融資、主板融資和發行次級債，其中股東追加資本情況越來越少，期貨公司需自己解決融資問題，因此新三板融資和主板融資成為期貨公司首選。
程小勇指出，目前已登陸A股市場的期貨公司，在股權融資方面獲益良多。以南華期貨為例，截至5月28日，該公司市值已升至123.08億元。南華期貨上市後，資本金約束得到緩解，多元化經營也得以開展。
財報數據顯示，南華期貨已實現營收連續四年增長，從2016年的7.7億元躍升至2019年的95.38億元。2019年南華期貨旗下風險管理子公司——南華資本各項風險管理業務規模快速增長。其中，基差貿易方面，2019年度貿易收入89.63億元，同比增長124.58%；當年做市業務交易額達3619.43億元，同比增長182.40%。
王駿表示，2020年全球金融市場劇烈波動，我國期貨公司雖面臨嚴峻的國內外市場環境，但融資需求仍然強烈，主要用於期貨公司信息技術投入、營業網點布局、人力成本、風險子公司各項現貨及場外業務。
差異化發展
部分期貨公司登陸A股會否加速行業分化局面，中小公司生存空間如何？景川認為，在期貨公司轉型升級使得“二八”效應加劇、通道紅利漸漸消失的情況下，行業集中度明顯提升。中小期貨公司保證金利息收入下滑、手續費下降、管理費用增加、資管業務風險管理業務剛起步或者空缺等幾大因素，成為中小期貨公司淨利下滑的主要原因。因此，中小型期貨公司必須發揮差異化優勢，才能在未來激烈競爭中謀求一條生存道路。
程小勇表示，對中小期貨公司而言，轉型一旦出現落後，差距會越來越大，尤其是單純依靠經紀業務的期貨公司生存會越來越困難，這也是行業競爭和做大做強的必然結果，中小期貨公司只有加快轉型，尤其是發展特性化的創新業務才能彎道超車，不至於被淘汰。
王駿認為，中小期貨公司通過上市助力其發展、市場品牌提升、網點增加、人才引進、設立子公司、布局境外業務，均是非常有利的或積極的作用，並縮小與其他期貨公司差距。 |
