中評社北京1月19日電／ 世界銀行近日發布預測，日本經濟2017年將增長0.9%，相比2016年的1.0%有所減速。消費稅率推遲上調及經濟刺激措施的效果值得期待，但人口減少和老齡化將拖累經濟增長。2016年日本經濟原地踏步。國際貨幣基金組織（IMF）去年8月公布的日本經濟年度審查報告稱，經濟增長、整頓財政、物價上漲的目標都沒有如期實現，推遲消費稅增稅等政策不明朗情況加劇。報告認為，日本政府的經濟刺激政策——“安倍經濟學”正面臨拐點，迫切需要改良。
貨幣政策——
量化寬鬆效應遞減
自2013年開始實施的超級寬鬆貨幣政策效應，從去年開始逐漸觸頂。
受全球經濟減速及英國脫歐等因素影響，日元避險貨幣屬性再次顯現，去年大部分時間被動升值，將“安倍經濟學”最大成果消耗大半。
日本央行在去年年初推出負利率政策，將寬鬆手段由數量轉向利率。去年9月再出新政，通過無限量購買國債，將長期利率目標控制在0%左右。但由於對未來通脹信心不足，除住宅貸款等個別領域貸款有所增加，企業設備投資和個人消費仍趨於謹慎，政策陷入“流動性陷阱”。
日本央行迅速膨脹的資產購買計劃，破壞了市場的定價功能。截至2016年9月的統計，日本央行持有的國債餘額已突破400萬億日元，占發行餘額約38%；持有的ETF股票基金突破市場總量的55%，成為日經225指數2／3企業的前十大股東，是日本國債和股票最大持有人。
貨幣政策效應遞減的另一個例證是，日本央行於去年11月第五次推遲2%通脹目標實現時間至2018年。2016年3月以來，日本消費者物價指數（CPI）和核心CPI同比增長均由正轉負，且通縮程度加深。國際貨幣基金組織預測，2017年日本通脹預期值為0.49%，通縮壓力邊際改善依然有限。
財政刺激——
巧婦難為無米之炊
在貨幣政策效果漸失的情況下，日本政府加大了財政刺激力度。去年8月，推出總額28萬億日元的經濟刺激計劃，包括修建磁懸浮中央新幹線延伸段等大型基建項目。儘管對經濟的拉動效果仍待觀察，卻給日本高築的債台再添新磚。
由於日元升值擠壓日本企業出口盈利，2016財年日本稅收收入較最初預期縮水1.9萬億日元，基礎財政收支5年來首次惡化，日本政府不得已時隔7年中途追加發行國債，填補財政缺口。
據日本財務省數據，截至2016年9月底，包括國債、借款和政府短期證券在內的國家債務餘額達1062萬億日元，相當於日本國民人均負債約837萬日元，再創新高。 |
