消費主導與供應瓶頸
在政府的強效藥下，巴西6月的經濟增長實現突破，達到自2011年3月以來的最高水平，意味著其經濟暫時走出谷底。但經濟學家們卻對此輪增長的可持續性打上了問號。
巴西經濟研究中心（IBRE）的經濟學家洛佩茲（Mauro de Rezende Lopes）對《財經》記者表示，政府的這些政策仍然是通過刺激需求和消費意願達到增長目的，“繼續以消費為主的增長模式也許能在短期內讓一些部門受益，但卻令巴西經濟增長的可持續性受到懷疑。”
據瓦加斯學會統計，在2003年到2011年間，約有4000萬巴西人加入到中產階級的行列中，消費占巴西GDP的比重超過了60%。與膨脹的消費相比，投資在過去的十年中增長卻極為緩慢，其總量至今仍不到國民生產總值的兩成。這其中，政府的投資尤為吝嗇，2011年僅為GDP的2.5%。
魯比尼全球經濟咨詢公司的拉美經濟學家摩爾多納多（Juan Lorenzo Maldonado）對《財經》記者描繪了這樣一個場景：由於落後的道路建設，在聖保羅市區乘坐出租車走一英里路需要花費一個小時；加之公共交通不足，1100萬人口的城市卻保有600萬輛機動車，路況雪上加霜。最終，這樣一次打車的花費約相當於50美元，出租車司機經過一天五次這樣的接送，用賺來的錢去購買那些他原本負擔不起的商品與服務，從而加入到驅動巴西經濟的消費大軍中。
基礎設施落後只是阻礙投資的一面。（KPMG）會計事務所的一份報告稱，巴西是金磚五國中做生意最為昂貴的國家，高稅收和高人力成本是“罪魁禍首”。據世界銀行（微博）統計，稅收占到巴西公司利潤的67.1%。目前，巴西的稅收總額已經占到GDP的35%，接近英國、加拿大和澳大利亞等發達國家的水平，遠高於南美國家平均24%的比例。
勞動力成本則被市場需求和政府政策推高。政府在1994年到2010年的16年間，將最低工資提高了8倍；同時，為增加就業而不斷擴大的公共部門帶來了官僚冗餘。
在2004年到2011年期間，工業占GDP比重從原本就較低的30.1%，進一步滑落至27%。
摩爾多納多指出，巴西經濟問題的症結就在於過分倚重消費而忽視供應面不足的增長模式。這種經濟增長模式從長期來看是不可持續的，同時也是該國通脹壓力長期存在的根本原因。
羅塞夫的挑戰
羅塞夫顯然意識到了問題並決定轉變政府扶植經濟的手段，因而在新一輪財政刺激措施中，政府的資金投入轉移到了基礎設施建設方面。
對於世界第六大經濟體來說，巴西的基礎設施建設一直滯後。巴西領土面積約為美國的八分之七，但鐵路網里程卻只有美國的八分之一。
8月15日宣布的這項近660億美元的投資計劃，具體包括鋪設1萬公里長的鐵路和建造或拓寬7500公里長的聯邦高速公路。其他涉及機場、港口以及水陸交通方面的投資方案也將出台。此外，工程的建設和維護將通過競標的方式授權給私營企業來操作。“這絕對是一個好消息，”羅切說，“看來政府正在把焦點從消費轉向投資。”
巴西央行前行長羅約拉（Gustavo Loyola）告訴《財經》記者，這項計劃將對巴西明年及之後的GDP增長起到很大的提振作用。政府也希望借此釋放出積極信號，即巴西重視投資和基建，這也可能為巴西在其他領域帶來更多的投資。
“中國需要降低投資而增加消費，巴西則恰恰相反。”他說。
與中國主要依靠投資拉動經濟、消費長期不振的情形正好相反，巴西需要的是糾正過於依賴消費的經濟理念，增加投資以提高工業產出。
但這僅是萬里長征第一步。要真正改變巴西供需不平衡的局面，還亟須在包括工資、稅收、教育以及福利制度等層面進行經濟改革。
值得關注的是，由於受到國內政治的影響，巴西改革的呼聲響徹十幾年，卻一直得不到回應。
巴西實行的是聯邦體制，中央政府權力受限，難以大力推進實質性改革。另一方面，黨派之爭讓政府的政策難以在國會得到批准；巴西國會上院的議員代表分別來自於15個不同的黨派，國會下院中的黨派數量更是達到22個，其中投票權在5%以上的達到8個，總統羅塞夫所屬的執政黨工人黨擁有的投票權不過17%。
“巴西國內的政黨太多，各有各的利益，使妥協非常困難。”羅切說。比如，本屆政府試圖控制工資增長的努力已經侵蝕到工人黨的選民基礎，而公共部門正是該黨的重要支持者。
幸運的是，羅塞夫本人的支持率超過了60%，正達到創紀錄的高位，這也許讓她有資本邁出巴西經濟轉型的一步。 |
