人民幣的這個走勢已經持續了相當長一段時間。自2005年以來，人民幣兌美元名義匯率已上漲31%。由於通脹的顯著效應，人民幣“實際”匯率甚至上漲得更快。中國的薪資水平以每年逾20%的速度增長（遠遠超過生產率的增長），意味著中國商品在國際市場上變得更貴了。
香港研究機構Asianomics的韋卓思(Jim Walker)表示，許多全球製造商正將工廠從中國搬遷到勞動力更廉價的國家。他說：“這在整個東南亞非常明顯。勞動密集型的低端製造業正撤出中國。單獨從這個角度看，人民幣高估了。”
資本流動變得更加均衡。外國人不再像以往將大量資金投入中國，似乎失掉了對人民幣的很大一部分興趣。自去年11月達到峰值後，香港各銀行的人民幣存款額減少了10%，顯示出國際需求降溫的跡象。資本流入放緩、資本流出增加，意味著中國外匯儲備不再以過去的速度增長。
中國央行在過去十年積累了3.3萬億美元外匯儲備。但在過去一年裡，中國外匯儲備僅增長8%，遠低於之前9年每年25%的平均增幅。
眼下的問題在於人民幣未來的走勢。
上月，中國開始允許加大人民幣每日交易的波動幅度，這被許多人視為人民幣不再是“單向押註”的信號。中國現在允許人民幣兌美元匯率每日相對於官方牌價上下浮動1%，幅度比原來擴大一倍。
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