“那時”可能已經來臨。在卡恩的力主下，IMF承擔了葡萄牙和愛爾蘭巨額紓困貸款的三分之一，剩餘部分由歐盟承擔；歐洲央行(ECB)也參與到紓困行動的監督中，共同組成所謂的“三駕馬車”。去年5月份，IMF同意向希臘提供300億歐元貸款，作為一項1100億歐元貸款計劃的一部分。該計劃開出的條件是，希臘要實施一項異常嚴厲的計劃，收緊財政政策，放開一大批經濟部門的管制，稽查逃稅行為。
當時，很多經濟學家表示，希臘難以在大幅削減政府支出的情況下，實現足夠的經濟增長，以擺脫主權債務負擔（相對於其國內生產總值(GDP)的150%左右）。他們的看法是正確的。上上周末，甚至連歐元區各國財長（考慮到本國一些商業銀行持有大量希臘主權債務，這些財長大都希望向希臘政府提供更多資金）都暫時擱置了最新一輪紓困行動，擔心希臘經濟增長乏力以及財政赤字超過設定的目標。
IMF一位政策制定者表示，歐元區當局對待問題一直在採取拖延戰術，以至於在拉加德接任IMF總裁時，需要解決的問題堆積如山，而可拖的時間卻所剩無幾。
7月21日，到了所謂的關鍵時刻。當日，歐元區承諾啟動第二輪希臘紓困計劃，向該國提供巨額官方融資，約為1090億歐元，並適度減記銀行持有的希臘債券。但這項計劃的宣佈顯然未能提振投資者的信心。該計劃目前仍在痛苦地等待歐元區多個國家的議會批準通過。
拉加德以及IMF成員國現在面臨著一個兩難困境。更深入地捲入到一種最終將發生違約的不可持續的局面（宛如2001年阿根廷經濟危機的重演）中，將破壞IMF的可信性，並為IMF內外批評該組織遷就西歐的懷疑人士提供口實。IMF執行董事會中的巴西代表、對IMF持公開批評態度的保羅•諾蓋拉•巴蒂斯塔(Paulo Nogueira Batista)，一直在質疑希臘援救計劃的可持續性。今年7月，他告訴英國《金融時報》，希臘事件是拉加德表明自己獨立於歐洲之外的一個機會——而拉加德立即將這一觀點斥為“無稽之談”。
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