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星島:中美目前都避免出動加息這“重型武器”

http://www.chinareviewnews.com   2010-02-20 11:40:12  


  中評社香港2月20日電/香港星島日報今天發表社評說,美國聯邦儲備局宣布提高貼現率,市場視為美國政府正式開始“扭緊水喉”,在時間上首當其衝的亞太區股市紛紛下挫,恒生指數急跌五百多點,跌破二萬點收市。究竟市場是否“反應過敏”,視乎美國政府“扭緊水喉”的力度輕重。

  社評指出,聯儲局今次提高的,並非基準利率,而是向銀行放貸的貼現率。一般情況下,銀行會在同業之間拆借資金作短期周轉,除非難以從同業借到錢,才會動聯儲局腦筋,原因是求助聯儲局融資會暴露銀行財困,不得不找這最後的靠山,而聯儲局收取的息口也會較高,這可視為阻嚇銀行經營不善的“懲罰”。

  金融海嘯發生後,美國整個金融體系面臨瓦解危機,出現社會大蕭條的陰影。聯儲局推出五花八門的“穩金融”措施,當中包括大幅調低貼現率和延長還款期,幫助銀行周轉,以免主要金融機構倒閉對經濟產生致命連鎖反應。

  連串“士急馬行田”的應急措施,大家知道非長久之計,政府退市是遲早的事,以免資金氾濫引發資產泡沫和刺激通脹,問題只是甚麼才是適當的退市時候而已

  銀行融資減倚賴聯儲局

  聯儲局今次提高貼現率及縮短還款期,由二十八天回復隔夜還錢,顯示有信心銀行體系基本上穩定下來,可以減少對這些應急措施的倚賴,因而放心發出退市訊息。至於實際行動,則仍然非常謹慎,被形容為“嬰兒小步”,只是把貼現率提升四分一厘。

  在金融海嘯發生前,聯儲局貼現率正常比基準利率高一厘。今次提高貼現率後,兩者的息差仍只是半厘,顯示仍未達到完全“正常化”的階段,聯儲局在聲明中表示需要一段時間評估進一步擴闊息差,顯示並非急急“扭緊水喉”。

  早在上星期,聯儲局已經放出提高貼現率的風聲,以減輕市場震盪。主席伯南克在向國會提交的文件中,表明“不久”就會稍為擴闊兩者的息差。今次正式宣布提高貼現率的聲明,也表明相信不會影響個人或商業借貸。實際上,毋須聯儲局提高貼現率,銀行都已經千方百計擺脫聯儲局的援助,以免在薪酬花紅和經營安排綁手綁腳。
 


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