中評社北京4月16日電／日前，美聯儲理事菲舍爾表示“美國經濟的繁榮需要中國經濟的繁榮”，“中美兩國間存在共生關係”，“美國需要與中國一起實現經濟繁榮”。而在倫敦G20會議，美國總統奧巴馬、國務卿希拉里和財長蓋特納都表示，中美需重建戰略和經濟對話機制，蓋特納特別指出，中美需重構經濟和金融關係。
證券時報今天社評分析，在G20這樣的全球最具廣泛性的重要國家集團會議平台之上，美國特別公開宣稱要重構中美經濟和金融關係有什麼深層次的含義？未來的中美經濟和金融關係應是什麼樣的，中美會重構什麼樣的經濟和金融關係呢？
2008年12月布什政府卸任之前，中美雙方舉行了第六次戰略經濟對話，雙方秉持務實高效的基本原則，在包括能源環境等諸多領域取得了40多項具體成果，其意義不僅在危機面前充滿信心地立足于世界經濟長期發展的前景，而且針對當時全球經濟向危機深化演變也具有特殊的象徵意義。隨後中國陸續公佈高達4萬億的經濟刺激計劃，美國總統上任之後也首先推動國會通過了經濟刺激計劃，中美雙方的這種關鍵性姿態預示著全球經濟危機的程度將是有限的，至少也說明中美雙方都對本次金融危機所推動的經濟危機具有相當程度的控制能力。
當然，現實的情況是美國經濟衰退下滑的程度高于預期，其鋼鐵、製造業等重要產業連續6個多月下滑，失業率達到8%以上，通用、克萊斯勒等一批製造業巨頭深陷困境，多數金融機構也被不良資產所困，出現了“大蕭條以來最嚴重的一次危機”，但即便如此，美國經濟也沒有壞到足以崩潰的程度。相比之下，中國經濟和金融部門更為健康，中國社會消費在年底仍舊保持了顯著增長，金融部門更不存在顯著的壞賬和不良資產問題，而且中國作為美國國債的最大持有者，所持有的美國國債總量足以與美國救市計劃TARP的規模相當，這種情況對於全面升級中美經濟和金融關係自然是十分必要的，而且也是有利於繼續發揮中美兩國對世界經濟增長的引擎和推動作用的。
社評表示，美國財長蓋特納是救助金融部門的首要負責人，他不會不知道中國1.2萬億美元的美國債券所具有的價值，如果完全由中國來承擔TARP救市計劃一定還綽綽有餘。但是美國金融管制阻礙了中國發揮作用，中國所持有的巨額美國國債就只能作為主權國家的長期債權微幅積累增長嗎？事實並不是這樣的，雖然中國沒有更多的機會收購和救助美國的金融機構，但中國所持的美國國債規模以及與此相當的流動性，在金融危機惡化的形勢下仍舊發揮了巨大的規模效應。首先表現在穩定美國國債市場這樣的基本層面上，同時作為外國央行托管在美聯儲的有價證券的重要部分，對於美聯儲實施其各種計劃和工具都具有無可替代的意義。而美聯儲的資產負債表從9000多億美元最高膨脹到2.3萬億美元，也不過膨脹了1.4萬億美元，從這個角度看，中國的美元債權已經足夠大到影響美國貨幣政策的地步了。
顯然，即便中國沒有條件和機會大規模收購美國金融機構的股權，但中國所持有的流動性規模已經足夠影響美國金融市場的基礎，這是現實條件下重構中美雙方經濟和金融關係的前提之一。與美國金融部門不斷創新、運用高杠杆獲得巨額融資並進行投資不同，中國美元債權所反映的流動性是基礎性。在這樣大的債權規模之下，雙方央行是否應開展貨幣互換業務，貨幣互換的規模應該在什麼樣的水平上？這種邏輯關係上的自然遞延，已經最深刻地觸動了中美雙方戰略經濟合作的實質，也即美國背負這樣大的債務應該給予人民幣以什麼樣的地位？與其它新興貨幣不同，雖然芝加哥期貨市場開闢了多種新興貨幣結算業務，但這畢竟還局限于貨幣結算範疇，而人民幣更實質的問題在於應在美國本土開闢支付結算之外的、包括全面清算等諸多業務活動領域。
社評指出，盡管中國所持有的巨額美元債權並沒有在金融危機中發揮應有的投資作用，甚至單從投資的角度看，隨著危機緩和和美國經濟複蘇，中國巨額美元債權的收益還可能貶值，但是作為國家長期債權其規模卻足夠大到影響雙方貨幣與央行之間的重新定位與合作，在這種歷史條件下，將中美雙方重構經濟和金融關係擺上G20平台的桌面不僅不過分。這也使得中美重構雙方經濟和金融關係成為全球應對危機的十分關鍵的環節之一，而人民幣國際化的進程也大步提前。當然，在未見到更實質性的、更豐富的中美央行合作之前，還不能過分樂觀地預期人民幣國際化加快速度，而且目前中國所進行的雙邊貨幣互換規模超過1000億美元，人民幣國際化框架中還不僅是美元的問題。
但我們不得不承認，美國奧巴馬政府敢於面對歷史現實的務實和積極姿態，也即美國當局首先正視中美雙邊經濟和金融關係所發生的巨大歷史性轉折，並且樂於在這種歷史條件下積極推動雙邊經濟和金融關係繼續深化發展，在危機深化的形勢下這是尤其難能可貴的。不久之後，中美首腦會晤或互訪、以及中美升級戰略經濟對話等重大舉措，都會留給世人以更多的角度和信息去觀察、思考歷史的巨變。從中美雙方重構經濟和金融關係的範疇來看，美聯儲與中國央行如何務實地在中美戰略經濟對話中開創高效的合作路徑，美國本土會開闢什麼樣的人民幣支付、結算、清算等業務，將是世界矚目期盼的歷史性一頁。 |
