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| 謝國忠：大多數華爾街大腕們已經被開除了，但是拿著上百萬美元的解雇金。可能的話，他們終有一天會受到懲罰。 |
中評社香港10月3日電／財經專家謝國忠在《財經》雜誌撰文說，七千億美元援救計劃只能短期提振市場信心；排斥來自非西方國家的投資，是美國解決當前問題的主要障礙。
美國政府緊急推出一套援救金融體系的措施。這些措施被稱做Ｂ計劃，其內容包括：1.成立一個政府機構，接管金融機構七○○○億美元的不良資產——這個數位還不包括援救AIG、房地美和房利美(下稱“兩房”)支出的近三○○○億美元；2.給金額高達三．四兆美元的貨幣市場基金提供擔保；3.暫時禁止對近八○○檔金融股的賣空。
這些措施挽救了市場，但是，幸福的感覺不會持續太久。Ｂ計劃不會扭轉美國經濟頹勢。二○○九年，美國經濟增長將下滑大約二個百分點。長期而言，美國仍需理清如何支付危機導致的損失，減小實體經濟與金融業的槓杆率，並找到非債務刺激經濟增長模式。這次不僅是投資者的信心危機，而且美國經濟的基本面出了問題。
雷曼兄弟申請破產保護引發金融市場劇烈震盪，美國政府不得不緊急出臺Ｂ計劃。一年前，危機伊始，美國政府就曾試圖穩定金融體系。貝爾斯登倒閉時，美國政府勸說摩根大通購買它，並以美聯儲提供三○○億美元接管部分不良資產作為激勵。“兩房”財務出現危機，美國政府接管了它們。到了雷曼兄弟和美林，美國政府勸說它們開展自救。但是，為尋找最有利於自己的交易(通常是能讓老闆升職的交易)，這兩家投行花了很長時間。看出它們自救緩慢的原因，美國政府決定“殺雞給猴看”，讓雷曼兄弟倒閉。但它沒有讓AIG步雷曼兄弟後塵，接管了這家保險巨頭。因為AIG就是那隻“猴子”。
華爾街空前考驗
但是，雷曼兄弟破產讓已經脆弱的金融市場更加恐慌。養老基金等機構投資者重新思考這個問題：它們該和誰做生意。華爾街坍塌的謠言四起，使機構投資者已經準備從華爾街撤出。一旦機構投資者撤出，華爾街的金融機構將會大批關門。這也是為什麼雷曼兄弟倒閉後，賣空者大量拋出高盛和摩根士丹利的股票，股價頓時瘋狂下跌，感覺就像華爾街的末日來臨。如果政府那時不採取措施，美國金融體系可能真的崩潰。
有一點很諷刺。華爾街孕育了對沖基金(賣空方)，這次卻差點被它害死。二○○一年科技泡沫破滅後，對沖基金開始活躍。它們的成長很快，現在已經管理二兆美元資產，而且大到可以與華爾街較量。這像是現代版《俄狄浦斯王》(Oedipus play)。對沖基金殺害了它們的雙親，佔領了它們的王國。雖然政府的措施暫時拖住它們，但是，離悲劇結束尚早。
有的學究和政府官員們，對保爾森和伯南克處理危機的方式讚不絕口。我不太同意。因為他們沒有理解這場危機的根源。這場危機標誌著“格林斯潘債務王國”倒塌。華爾街貴族們通過將債務反復打包——它們被稱做衍生品，每年獲得數十億美元收入。但是，政府不可能維持住這個大泡沫。危機過後，金融體系應會煥然一新。政府應該查封所有破產的金融機構，清理股東和債權人，迅速降低槓杆率，吸引國外投資，重建規模更小但生機盎然的金融體系。相反，美國政府卻指望製造泡沫的人來解決問題。
大多數華爾街大腕們已經被開除了，但是拿著上百萬美元的解雇金。可能的話，他們終有一天會受到懲罰。幸存的人，仍然不相信他們的成功是一個幻影，還繼續維護著他們的王國。在泡沫中，只需要膽子大，就可以成功，而不需要聰明才智。但是，成功卻讓他們相信自己都是聰明人。這也是為什麼他們結局如此悲慘——連他們都不能理解自己創造的金融工具。所以，政府援救這些人的努力一直沒有收到效果。
美國政府採用拖延戰術，是考慮到正在進行的總統大選。美國政府援救市場的行為，暴露出過去它們在經濟政策上的決策失誤。這會降低共和黨候選人麥凱恩十一月當上總統的可能。現在的市場形勢，逼迫美國政府不得不採取行動。布希政府的援救行動，很可能讓麥凱恩錯失當選總統的機遇。 |
