中評社香港8月16日電／昨日香港政府公布了上半年及次季度的經濟數據，既有意料中，也有意料外的趨勢。經濟呈現了增長下降而通脹上升的“一低一高”格局，和面對與日俱增的滯脹風險等乃意料之中，但增長及消費回落速度之快卻出乎意料，自難免引起關注。
香港大公報今日刊發社評說，香港GDP實際增幅上半年為百分之五點八，仍屬較高水平，但次季增幅卻只有百分之四點二，比首季的百分之七點三，及去年的百分之六點四均顯著回落，且一季內掉去三點一個百分點，實有點硬著陸的味道。更值得注意者是，從季度相比看，次季比首季下跌了百分之一點四，如此季度下跌乃二○○三年來首見，之前五季度都有百分之一點五至二的增長。更令人不安者是，這還是在超級擴張的宏調政策下出現的：近期港元隨美元不斷貶值減息，而最近港府又連番出重手“派糖”，通過廣泛的減稅及財政開支來提升市民及企業收入。在如此大劑量的刺激下表現仍差，若劑量減輕時情況又將如何？
不幸者是，展望前景問題更多。首先是外部環境料將進一步惡化。歐美金融危機正不斷深化，最近歐洲及日本的經濟表現亦轉差，均在次季出現收縮，其不利影響將在下半年浮出。同時，即使發展迅猛的中國內地經濟，上半年亦已出現拐點，增長由高位明顯回落。這情況對於依賴內地及海外需求很大的香港經濟自非好事。
其次是，超級擴張政策將難以為繼。美元似暫停貶值並正回升，聯邦基金利息又不能再減，政府的“派糖”則可二而不可三，故若經濟狀況再轉差，已難於寄望政府可出招打救。
社評說，細看經濟增長回落結構，便可清楚見到問題所在。無論是私人消費、投資及出口等拉動增長的幾頭馬，均狀態欠佳，各自出現了增長的明顯滑坡。投資由首季的百分之九點九下跌至次季的百分之四點三，幸仍與去年的相若；貨物出口由百分之八點三跌至百分之四點四，則明顯低於去年的百分之七；私人消費由百分之七點九跌至百分之三點一，同樣明顯低於去年的百分之七點八。
在外部環境日差下，出口增幅大降已難避免，但私人消費回落影響最大，跌勢之急更值得關注。前日有調查報告指出，年中港人消費信心出現了四年來首次下跌，並創下了二年新低，市民開始減少外遊及購物而更多儲蓄。本港的最新信心指數，比半年前下降了百分之七點六，較全球平均指數的百分之六點四降幅更大。因此，探究信心突然轉差的原因十分重要。看來這並非來自就業情況轉壞：失業率仍維持在十年低位，就業不足率也處於新低。
社評指，真正原因可能來自高通脹，尤其是收入追不上物價漲幅的階層；本港股市樓市及國際市場轉差，帶來投資虧蝕及負財富效應；和周邊經濟轉壞引發的心理效應等。總之，市民已開始收緊開支，自發地過緊日子，或許這是有先見之明的智者所為。顯然這已給港府帶來警號：必須更大力推動發展以維持經濟動力，並同時要更多照顧低收入階層，以減輕他們在經濟下滑時所受壓力。看來港府的經濟施政，在下半年將要面臨新考驗。 |
