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| 當前的物價上漲究竟是結構性通脹還是全面通脹？ |
中評社北京8月12日電／肇始於2006年底的本輪物價上漲已經走過一年半之久，但圍繞它的種種爭議從未停息。
中國證券報報道，當前的物價上漲究竟是結構性通脹還是全面通脹？未來物價將“漲”向何方？如何治理這種通脹？最近兩個月居民消費價格指數（CPI）漲幅已從高位逐步回落，學界對上述三個問題的討論似乎有所降溫。但考慮到通脹的反複性和治理通脹的複雜性，深入探討上述問題不僅有必要，而且十分迫切。
首先，當前物價上漲已逐步蔓延為全面通脹，而不再是簡單的結構性上漲。本輪物價上漲最初主要表現為2006年底的糧食價格上漲，繼而是2007年第二季度以來的肉蛋禽價格上漲，此後則是2007年底以來的生產資料價格上漲，反映出物價上漲從食品領域向非食品領域蔓延的趨勢。
盡管月度CPI漲幅已連續兩個月環比回落，但更為全面的通脹指標GDP平減指數漲幅卻屢創新高：從去年全年的5.2%上升到一季度的8.3%，再進一步上升到二季度的8.9%。這意味著通脹已不僅僅局限於CPI中的豬肉等食品領域，而是逐漸向非食品領域蔓延。
其次，下半年CPI漲幅總體將呈回落趨勢，但月度CPI漲幅仍將反彈。自去年5月份開始，CPI漲幅不斷走高。受這一基數因素影響，今年下半年月度CPI漲幅的翹尾因素將逐漸減弱，從而拉動7月份和8月份CPI漲幅不斷回落。而在基數變化不大的9月份和10月份，CPI漲幅可能再度走高。
未來通脹的走勢主要取決於貨幣供應量、糧價和資源性產品價格的變化。如果貨幣供應量增速維持在目前水平、今年底糧價不出現大漲、資源性產品價格不再調整，CPI漲幅將保持下行趨勢，年底可能下降至5%左右的水平。如果上述三者難以實現，今年CPI漲幅將突破7%，明年通脹水平仍可能居高不下（5%以上）。
最後，治理通脹仍要依賴於“貨幣”療法，但治理過程的長短取決於我們對貨幣緊縮的忍受能力。在過去的一年半時間裡，我們先後聽到“貨幣政策無效論”、“輸入型通脹論”、“豬肉供給論”、“雪災論”等療法，大意無非是強調此輪通脹的特殊性（或者是國際輸入的，或者是豬肉惹的禍，或者是自然災害搗的亂），因而貨幣政策對此無能為力，“扛”一段時間自然就過去了。
這些論點并不新鮮，上世紀70年代時一度也在美國廣泛流傳，貨幣當局因此屢次錯失治理通脹的良機，在通脹幾近失控的情況下，最終還是靠前美聯儲主席保羅·沃克用強硬的貨幣緊縮方式終結這一局面。
當然，世上沒有無痛的緊縮。從緊的貨幣政策必然會影響經濟增長，甚至放倒一批企業。因此，治理通脹需要看調控當局對緊縮之痛的忍耐能力：如果急於“保增長”，“控物價”必然會有反複，甚至最終失控；如果急於“控物價”，“保增長”在一定時期內可能難以實現。由此可見，治理通脹是長是短，還要看政府把握經濟增長-－通貨膨脹平衡的能力。 |
