記者：“5·30”股市大跌，是因為股市風險教育成為熱點話題。在美國股市前期大跌的背景下，管理層的風險教育工作也在進一步加強。如何看待管理層對股市的調控？
楊帆：在“5·30”大跌後，政府對股市的認識和調控水準有所提高，工作重點從指數控制轉移到了加強監管和加速上市方面。實際上，股民的投資水準和政府的調控水準都在提高。
最近，美國次級債危機讓世界震驚，這一危機到底會演變成什麼樣？目前還沒有明確的答案。不過，在這一危機沒有徹底解決前，中國政府應該想辦法讓股市穩定。股市可以下跌個六七百點，但是，不能用行政干預的方式，改變大牛市的趨勢。政府有關部門現在需要做的是，加速企業上市實現國有企業改制，戰略產業改組；通過高水準、高度透明的評估機制，不斷剔除低品質的企業而吸收高品質的資產；通過創業板促使高科技企業上市。這是需要大約10年來完成的調整。因此，國家需要增加股票供應，控制牛市速度，使之與制度建設和經濟增長同步發展，這是急需落實的宏觀政策。
牛市到了什麼階段
記者：今年初，您認為中國的牛市才剛剛開始。現在，滬綜指即將挑戰5500點，您認為牛市到了什麼階段？
楊帆：如果說上半年深滬股市是才過青春期，現在，應該是到了青年期，就像個18歲的小夥子，體格智力成長得很快，不過還不穩定。因此，有時得個傷風感冒，並無大礙。中國的股市還有很大的上漲空間。
記者：奧運會前牛市不會結束，這是市場的普遍觀點。您認為2008年以後股市還能大漲嗎？
楊帆：在奧運會前後，預計滬綜指可能會漲至8000點。主要原因有：股改成功、上市公司業績提高、金融工具創新、監管的強化、基金的發展和北京奧運刺激人氣等；國內儲蓄大於投資以及國際資本的流入，則為大牛市提供了充足甚至過剩的流動性。
不過，由於指數上漲已超過預期，牛市諸多特殊因素已透支，中國股市的大牛市在2008年以後，如果還想持續，必須要有三大進步：一是牛市預期確認後造成股市大漲，有可能造成指數的不穩定性增加，要求調控手段更加科學。二是在股改等特殊因素消化完畢後，應把利用股市提升企業科技進步作為第一要義。應該借大牛市辦好中國經濟的事。三是要有把握資本定價權的理念和勇氣，要敢於挑戰國際熱錢的金融話語權，防止發生全局性的金融危機。 |
