數億活躍用戶的朋友圈、微博等社交媒體上幾無時間差地開始直播“牛市邏輯”的分析，或是“滿倉踏空”的吐槽。新媒體研究人士範衛鋒將這比作“不比我聰明的人也都在賺快錢”的洗禮和煎熬，新用戶很容易做出入場的決定。
在問答社區“知乎”，於冰受到了感染。“知乎上對牛市看好的小部分人激發了我，我對這個社區的內容質量有超出一般人的信任”。11月28日，他帶著大學期間攢下的十多萬元，闖進股市。
在於冰另一個經常去的投資者社區“雪球”，每天的股市對賭都會引來衆多圍觀：“參賭”的兩邊用社區的雪球幣下注，賭某個板塊或個股的表現指標，最終贏家將分光輸家的籌碼。與股票有關的一切都在熱度大漲。
這家網站的一封內部郵件稱，“伴隨A股市場火速升溫……公司決定之前計劃的京郊1日游改為北海道5天4晚美食滑雪溫泉游！”其CEO方三文向南方周末記者澄清道，“很早就決定要去北海道了，但因為之前老是去京郊開會，所以就跟同事開一個玩笑。”這個愉快的“玩笑”末尾卻不是玩笑——“風來了，大家一起努力吧！”
範衛鋒在自己的公號文章中寫道，“在歷史上從來沒有哪次牛市，像這次一樣，總資產量如此之大的人群，如此即時地、迅速地在人群之間，傳播著漲停、賺錢、牛市、瘋漲、機會等刺激人心的消息。它改變了‘從少數人的行動、變成一輪群衆運動’的牛市周期的運行規律，速度更迅速、情緒更激動、人群更廣泛。群衆運動的裹挾效率、速度、力度今非昔比了。”
國泰君安證券研究所在央行降息當天晚上8點15分召開電話會議，雖然只有30分鐘的時間可以發布會議信息，但1300人撥入了電話參加會議，創下了國泰君安證券研究所電話會議人數的新高。當晚，他們在微信平台上發布了電話會議紀要，半日閱讀量達到了2.5萬左右。
新媒體時代第一次牛市的正反饋效應，就這樣以出乎所有人意料的速度叠加了。與之對應的邏輯是，一旦熊市到來，崩潰的速度將同樣超出想象。
對於大勢走強居然如此劇烈的預估不足，範衛鋒的幾個機構投資者朋友感於“人民群衆動作快”，又趕緊買回了剛剛拋出的單。另一名大型資產管理機構人士則直言，自己在熊市期間做得不錯，牛市之後反倒跑輸大盤。
A股的突然瘋狂，導致一些機構投資者短時間內甚至還沒有大媽賺得多。一位大型資產管理機構人士卻並不擔心，“准確地講，這叫存量資金沒有增量資金賺得多，很正常，先給他們點糖果吃，然後讓他們鰐魚進來，蜥蜴出去。”
過山車行情
漲得有多狠，跌得就有多凶殘。
老胡有點不敢跟了。
證券公司的客戶經理請他們幾個客戶吃飯，雖然他有自信融資買股，但是“現在證券股翻一番、翻兩番，我們老手都看不懂了”。這讓他想起了1999年的“519”行情，網絡股、科技股遭爆炒，市場瘋狂。只是6年輪回，經過牛市後的長期熊市，大盤又回到了“519”行情啓動前的位置。
在老胡和客戶經理的飯桌上，他發現能看懂K綫的人居然寥寥無幾。
“圈內有一句話，華爾街沒有新鮮事物，”一位私募機構人士說，“瘋狂的事情在2000年、2007年都已經見過了。”他說，中國人的賭性是很強的，“在大媽進場之後，標志著熱度到了一定程度，這件事情也許就很危險了。”
很快，牛調頭了。12月9日下午1點30分後，上證綜指在創下49個月新高後，尾盤急速跳水，跌幅5.43%，振幅達8%，200只個股跌停。燥熱的A股瞬間被澆上一盆冷水。
如此戲劇化的表現和借來的錢相關，前述私募人士提醒，“融資之後，過了虧損的警戒綫就會強制平倉，投資者的結果是一無所有”。不像一般的自有資金投資，即便股票跌了，還能剩下些許資產。
杠杆資金如同一把雙刃劍，股市一旦調頭，“去杠杆”的連鎖拋售也會汹湧而來，漲得有多狠，跌得就有多凶殘。 |
