債券發行大幅增長，這符合北京方面促進直接融資以緩解銀行體系壓力的戰略，中國的銀行體系正遭遇不良貸款和逾期貸款激增的問題。去年中國債券市場規模增長了34%，這是2008年以來最快增速。
公司債券發行量從12月的3560億元人民幣增至1月的4547億元人民幣，企業通過債券來償還貸款和募集投資所需資金。
北京方面也可能繼續依靠債券市場來緩解地方政府的財政壓力。自去年初開始，地方政府被禁止從銀行或者公司債券市場借款。相反，它們一直在發售市政債券；據研究機構凱投宏觀(Capital Economics)中國經濟學家朱利安•埃文斯-普裡查德(Julian Evans-Pritchard)介紹，市政債券的發行量并不計入社會融資總量數據。
然而，如果把這些市政債券發行計入社會融資總量，很明顯中國的總體信貸自2015年中期以來一直在擴張。
另外，1月份的數據表明了回避外幣借貸的趨勢延續，原因是對於人民幣可能進一步貶值的憂慮讓企業和銀行感到不安。外幣計價貸款下降了1720億元人民幣。7個月期間，外幣貸款總共下降了8590億元人民幣。
瑞穗證券(Mizuho Securities)亞洲首席經濟學家沈建光表示，中國央行可能會保持人民幣匯率相對穩定，以指引市場預期。“隨著人民幣貶值預期和資本外流開始減輕，央行有更多空間在不久的未來下調法定存款准備金率或者利率，”沈建光表示。
法定存款准備金率定義了銀行應該繳存央行的准備金占其存款的比例，下調存款准備金率會向經濟注入更多流動性。
1月，中長期家庭貸款也上升至自2012年以來的月度最高水平，這表明中國的房地產市場正從2014年開始的低迷逐漸複蘇。 |
