上海市場既享受過牛市的輝煌，也經受過熊市的洗禮。2005年時，上海股市的價值在不到三年時間里已增長近五倍，最終在2007年以劇跌告終。但當時的情形是，很多人認為中國經濟增長速度過熱。
而此輪上漲似乎與正在放緩的中國經濟有些脫節。中國經濟的增長勢頭依然較弱，上周公布的一項衡量中國製造業活動的初步數據降至七個月低點。
一些市場參與者預計，對房地產投資熱情的消退可能促使以國內投資者為主的中國股市投資者將興趣轉向股市。高盛預計，2015年將有4000億元人民幣的資金從房地產市場分流至股市。
但如果中國房地產市場開始復甦，那麼股市漲勢將受到限制。中國月度房價跌幅正在收窄，11月份的房價下跌0.6%，10月份為下跌0.8%。一些人擔心利率下降導致的房價上漲可能抑制政策進一步放鬆的空間，很多人預計政府將放鬆政策。
交銀國際研究部董事總經理洪灝表示，房價跌幅確實在收窄。如果房地產市場繼續復甦，將限制貨幣寬鬆政策空間。之前確實存在房地產泡沫，所以政府不希望實施力度過大的寬鬆措施來刺激更大的泡沫產生。
外國投資者參與度上升可能提振市場。國際資金管理公司最近通過“滬港通”獲得了前所未有的進入中國股市的機會。
但“滬港通”發展緩慢，外國投資者持有的A股占整體市場的比例約為1%。如果指數編制公司MSCI明晟將中國股市納入基準指數統計範疇，或“滬港通”項目範圍擴大到包括深圳市場，上述比例可能上升。深交所是中國另一個股票市場，很多迅速增長行業的私企在此上市。傑富瑞投資銀行預計，到2020年中國股市外國投資者持股比例將增至最高20%。 |
