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中評社北京8月18日電／美國國債收益率出現倒掛反映了美國未來經濟總需求的疲軟，是其經濟基本面中存在的各類風險的全面爆發。
過去幾年來美國經濟表面上的復甦，並不是由其經濟基本面的改善帶來的，而是源於新興經濟體的帶動和美國貨幣財政政策史無前例的擴張。
美國經濟基本面存在三個突出問題，一是勞動參與率持續下降；二是技術進步停滯；三是債務高懸，而資產價格暴漲。
8月14日，美國十年期國債收益率降至兩年期國債收益率下方，出現自2007年以來的首次倒掛，受此影響，美國紐約股市恐慌性下跌，道瓊斯工業平均指數下跌逾800點。“美國國債收益率出現倒掛反映了美國未來經濟總需求的疲軟，是其經濟基本面中存在的各類風險的全面爆發。”中國社會科學院國家金融與發展實驗室副主任、對外經濟貿易大學金融學院教授殷劍峰在接受經濟日報記者採訪時表示。
“國債收益率是金融市場非常關注的一個指標，過去30年中出現國債收益率倒掛的現象一般都預示著經濟衰退。”殷劍峰說，長期收益率下行預示著未來利率將是下行趨勢，從資金需求層面來看，如果企業投資需求旺盛，就會不斷借貸，從而拉動利率上行，反之如果企業不願意投資，經濟前景不好，利率一定會下行。因而美國國債收益率的倒掛預示著其未來經濟總需求疲軟。
這一現象是由美國經濟中存在的問題產生的，是其經濟基本面所累積風險的集中爆發。殷劍峰表示，過去幾年來美國經濟表面上的復甦，並不是由其經濟基本面的改善帶來的，而是源於兩個因素：其一，從美國外部看，以中國為代表的新興經濟體帶動了全球乃至美國的經濟增長；其二，從美國內部看，貨幣財政政策進行了史無前例的擴張，使得以股市為代表的資產價格達到歷史新高。然而，美國經濟表面上的復甦並不能掩蓋其基本面存在的問題，相反這些因素不斷累積，必然會在某個時點集中爆發出來。
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