美國住房空置率持續上升，反映房地產市場供求失衡壓力依然很大。自有住房空置率從2004年的1.8%上升到2010年第3季度的2.5%，遠高於過去樓市深度下跌後反彈的過程中的自住房空置率平均值1.4%。租房空置率從2004年的10%上升到2010年第3季度的10.3%，遠遠高於過去樓市反彈時的平均水平6%。房地產市場充斥著大量的空置房，每天又有新的房屋竣工，開發商被迫降低房價出售房屋，才能保持業務正常運轉，這將促使房價面臨下滑的壓力。美國十大城市房價指數從2006年4月的峰值水平226.8下跌到2009年5月的谷底152.18，累計下跌32.8%，2010年9月已經回升到159.14，相對谷底水平的房價增加3.90%。雖然美國房地產市場繼續下跌的空間不大，但是房地產市場要到2011年底才能企穩，下跌的幅度大約為35%。
房地產市場遲遲沒有走出衰退，難以為美國居民消費和經濟增長提供動力，從而制約美國經濟復甦的強度和力度。
第一，美國的住房擁有率為66.9%，高於英國、加拿大和日本等其他經合組織國家。住房資產淨值（房屋價值減去抵押貸款本金額）在家庭淨資產中的占比最高，房價直接影響美國消費者的財富和消費者信心。美聯儲的數據顯示，家庭住房資產淨值從2005年的13.14萬億美元下降到2008年的6.92萬億美元，2009年為6.67萬億美元，2010年第2季度為6.96萬億美元。另據美國人口普查局數據顯示，截至2010年10月底，全美超過1000萬套住房處於“負資產”狀態，房貸餘額超過房產價值的美國房主比例，已增至大約23%的水平。
第二，房價與居民消費間的巨大財富效應。美國家庭消費在該國GDP中占比達到70%，並通過資產增值抵押貸款（房地產抵押品價格上漲後向銀行申請的新增貸款）與房價密切相連。2006年和2007年資產增值抵押貸款約占美國家庭收入的10%，只要房價持續上漲，資產增值抵押貸款就能使居民從其抵押貸款中提取現金用於消費。2005-2007年美國居民獲得的淨抵押資產提取值分別為6947億美元、6882億美元、4712億美元，2008年第1季度為487億美元，第2季度為95億美元，進入2008年第3季度後變為負值。目前房價在低位徘徊，在很大程度上影響淨抵押資產提取，從而制約經濟復甦的力度。
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