美元牽動全球金融大勢
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當前全球經濟金融局勢複雜多變，美國利用其金融優勢轉嫁國內的經濟矛盾，美元持續貶值、波動頻繁，通過貨幣市場、外匯市場以及資本市場途徑影響全球金融穩定，使全球金融市場週期性逆轉風險不斷增大。本輪全球金融動盪的逐步升級，凸顯出以美元為核心機制的全球分工體系下的全球經濟金融嚴重失衡，以及新興國家金融脆弱、政策錯配等深層次原因。美元主導下的全球金融動盪使我們更加關注中國宏觀調控的三大金融難題”熱錢、匯率與資產價格帶來的潛在風險。二○○八下半年美元因素依然是全球關注焦點，也是國內外金融判斷和預期核心因素。
全球貨幣與外匯市場將
突出美元主導的調整策略
１．美元未來走勢的判斷依據
美元走勢的背後體現了美國金融發展戰略的利益驅動。縱觀美元匯率變化經歷了不同階段，都折射出美國金融全球化和區域化博弈策略組合。
判斷依據之一：美元走勢受美國金融長期發展戰略的利益驅動，把握週期性節奏
第一，短期搭配與長期反轉的階段性組合。近來美元升值、油價下滑以及符合預期的五月份核心CPI報告使美聯儲貨幣政策運用的重點保護目標趨於清晰，美元在長期低迷後重拾升勢也表現了美國短期策略的實施已告一段落，正在為美元長期反轉積蓄力量。
第二，全球性與區域性的結構組合。美元的目標很明確，在美元對全球主要貨幣貶值的情況下，重點針對歐、亞兩大主要貨幣”歐元和人民幣。從國際貨幣競爭實力來看，歐元是爭奪美元份額的主要競爭對手。然而美國不斷通過貿易、匯率以及利率政策分化歐元區的合作基礎，通過大幅貶值來干擾歐元區合作，進而導致內部脆弱與不諧和擴大，衝擊著貨幣合作基礎和前景；當前人民幣大幅升值並不是由中國經濟實力和金融發展本身演進的內在規律使然，而是美元貶值以及全球大多數貨幣都極力干預各自貨幣升值的前提下出現。
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