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微刺激與改革措施應繼續協調推進

http://www.CRNTT.com   2014-07-21 08:23:26

四是海外經濟前景向好，帶動中國出口走出低迷。6月出口同比增加7.2%，進口同比增長5.5%，當月貿易順差316億美元。儘管出口反彈不如此前預期強烈，但向上走勢反映了全球經濟環境改善，此前人民幣貶值以及一系列穩出口措施落實帶來積極影響。在筆者看來，如果上述基本面因素沒有改變，則利於下半年出口。此外，海關總署數據顯示，5、6月中國外貿出口先導指數分別為42.3、42.2，也創近兩年的最高水平。 　　文章表示，儘管有上述驚喜，但是在二季度經濟數據中，也有一定的不確定性。其中，最主要的方面來自於房地產市常1-6月房地產開發投資同比增長14.1%，相比於基建與製造業投資企穩回升，房地產投資仍然處於下滑通道。房屋銷售遇阻，1-6月份，商品房銷售面積同比下降6.0%，商品房銷售額同比下降6.7%。受此影響，新開工仍然維持負增長，1-6月房屋新開工面積同比增速為-16.4%。 　　房地產走勢將成為決定今年宏觀經濟走勢的關鍵。從政策來看，當前已經有多個城市逐步退出維持多年的限購政策，行政手段借機退出實際上應該給予肯定。但是，也應該重視房地產過冷對於經濟基本面的衝擊，畢竟房地產與鋼材、水泥、建築、家具家電等上下遊行業密切相關，也與金融風險聯繫緊密，房地產失速對於經濟而言無異於硬著陸。 　　文章建議，下半年仍要採取微刺激與改革共同推進的策略。從政策方面，有觀點建議降息，但筆者認為，在利率市朝的背景下，當前貸款利率已經遠高於基準利率，降息意義實則有限。考慮到當前外匯占款的大幅下降，過高存准率對衝資金流入的必要性已經大大降低。筆者建議，降准擴圍，由點及面，降低大中型金融機構的存款準備金率，通過釋放流動性可以引導資金價格回落，起到降息的效果，進而緩解融資難和融資貴的問題。 　　對於房地產對經濟增長與民生帶來的問題，一方面推進新型城鎮化以應對，特別是京津冀一體化策略，通過資源均等化消除房價暴漲的根源，為新增居民提供住所與改善原有住房條件，從而引導房地產健康發展。另一方面，財政政策牽一發而動全身，是重中之重，中央地方財權與事權的調整有助於降低地方政府對於土地出讓收入的過度依賴，同時財稅改革加快推進，也將有助於緩解新型城鎮化的資金困境。鑒於決策層近期已對財稅改革、戶籍改革從頂層設計的角度給出了指導意見，如果二者能夠切實落實，將利於新型城鎮化的推進，為中國經濟創造又一增長點。預期下半年隨著改革與微刺激同時發力，今年中國經濟增長將達到7.5%的預期目標。

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