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中國需要怎樣的投資

http://www.CRNTT.com   2012-12-04 11:07:48

長期來政府的支出明顯偏向於基礎設施，而科教文衛等方面支出則被擠占 　　中評社北京12月4日訊／“要讓農村進城的移民和他們的下一代在城市裡接受教育和技能培訓，防止他們在未來產業升級的進程中掉隊。另外要擴大社會保障的覆蓋面。”最新一期《財經》雜誌（2012年12月2日出版）登載復旦大學教授陸銘的評論文章“中國需要怎樣的投資”，詳文如下： 　　中國投資是否過多？支持投資者會說，只要把中國的人均資本裝備率和發達國家比一下，就會發現中國的投資多並不是壞事；批評者馬上會說，政府借錢投資的償債能力會成為一個問題。但對何謂政府負債率過高，並無定論。相比而言，思考投資往何處去，比爭論投資是否過多更有意義。   　　■ 增長的黃金律   　　一個企業家，掙了一筆錢，多少用於消費，多少用於再生產？顯然吃光用光不好，這樣生產不擴大，既有的設備又要折舊，以後生產肯定要萎縮。反之，不吃不用也肯定不對，人都活不成了，還談什麼未來？   　　更重要的是，如果全社會都不吃不喝，明天生產出來的東西沒人買，投資就沒回報，就算是今天的生產擴大了，明天也掙不了什麼錢。還不如今天多消費點，生產不要擴張得那麼快，明天生產的東西反而能賣個好價錢。從長期看，這可以使生產的增長可持續。   　　上述就是經濟增長理論裡“黃金律”的通俗版，它的結論是，最佳的經濟增長路徑是要找一個消費與投資的分割點。所以，應該問中國一直以來的高投資率是否已經偏離了這個“黃金率”。   　　我們不能讓中國經濟重新走一遍來時的路，把投資占GDP的比重調低一點，然後比較一下長期經濟增長是不是更快了。不過我們可以找其他國家的情況來作為參照系，中國經濟的儲蓄率和投資率比別的國家都高。   　　從最近十餘年的趨勢看，中國的儲蓄率和投資率有所上升，消費率卻有所下降。這樣，就很難說中國目前的高儲蓄率和投資率是在“最優的增長路徑”上了。   　　在開放經濟的條件下，情況有所不同。如果世界上有另一個經濟體（比如美國）能持續地增長，而且他們願意持續地購買中國的出口產品。之後中國人再把掙來的錢拿到美國買股票，分享他們的經濟增長成果。那麼多儲蓄一點也不要緊，可以搭別國的便車，長期來說，增長更快。但目前這兩個條件都不具備。   　　■ 投向制約消費的短邊   　　在經濟增長的“黃金律”這件事上，投資和消費是此消彼長的替代關係，但是有例外，就是投資（尤其是政府的公共投資）投向制約消費的短邊，可能在未來消除制約消費增長的瓶頸，從而改善消費和投資之間的比例關係。   　　近幾年，新一輪的政府投資熱潮有一個明顯特點，就是投在了城市的基礎設施建設，特別是地鐵上。在中國城市日益擁堵的今天，投資於城市公共交通基礎設施的重要意義在於，一來可以提高城市運作的效率，緩解交通瓶頸對於城市發展造成的制約作用；二來能擴大城市對於人口的容納力，進一步發揮城市推動現代經濟增長（特別是服務業）的作用。

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