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誰讓中國股市又牛起來?

http://www.CRNTT.com   2014-12-09 09:01:44

另一方面，中國上市公司和經濟的增長的基本面是否能夠支撐此輪的經濟增長呢？據國家統計局顯示：10月份，全國規模以上工業企業增加值與固定資產投資也同比繼續回落。此外，11月份全國PMI為50.3，創近8個月新低。這意味著在未來一段時間里，中國經濟增長下行的壓力仍然非常大。此時，央行意外的拋出非常對稱降息，其主要目的仍然在於抵減經濟增長下行帶來的經濟風險。但此次非對稱降息能否促使實體經濟迅速回暖，這仍然需要時間來檢驗。目前經濟增長疲軟的主要原因仍然源自於經濟增長的新動力未能得到啟動，從而造成投資與信貸需求疲軟。在這種情況下放鬆市場中的流動性，在一定程度上能夠活躍投資，但仍然沒能解決經濟疲軟的根本問題。一系列經濟制度改革帶來的改革紅利仍然需要時間來釋放，更多的經濟改革舉措仍然有待全面展開，中國經濟增長在短期內仍然面臨較大的下行風險。因此，中國經濟增長的基本面並沒有得到根本性的改觀，此時股市的逆勢上揚與經濟基本環境有著背離的趨勢。 　　市場的投資者廣泛預期明年上半年，央行將進一步通過降息降准的方式向市場釋放流動性，從而能夠在較長的時期內維持住牛市的局面，但這顯然是過於樂觀的推測。12月5日的中央政治局會議基本確立了明年上半年繼續維持積極的財政政策與穩健的貨幣政策，央行採取過激的持續降息降准空間並不大。同時，下半年持續降息降准帶來的經濟風險同樣很大，在實體經濟投資疲軟的情況下，流動性放寬後，資金流向虛擬經濟形成泡沫的風險較大，期望以連續的寬鬆貨幣政策維持牛市的期望很可能只是一廂情願罷了。 　　此外，同樣值得我們注意的是：上周外資從中國股權基金撤出22.5億美元，是三年中最大規模的一次撤資。這表明：滬市反彈主要是由國內投資者拉動的。國內投資者與外國投資者動向之間的反差，同樣證實了投資者之間對於市場趨向的不同態度，牛市在未來一段時間進入大波動期的預期大大增強。 　　文章指出，此輪的牛市情節仍然來源於貨幣政策放鬆後，投資者對於股票市場的投機心理驅動。在實體經濟未見好轉的情況下，這種突發性的上漲並沒有堅實的基矗此次股市上漲過程中涉及的大批散戶股民面臨更大的市場風險，投資者如果不對投資持更為謹慎的態度，重新回歸到對公司價值的判斷上來，最終可能也只是竹籃打水。投資者如果僅僅將希望寄托於連續的寬鬆貨幣政策上，這也是風險極大的。不要讓投機情緒主導中國股市，重新啟動中國經濟增長的動力才是股市發展的力量源泉。

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