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央行定向降准的三大作用和一個信號

http://www.CRNTT.com   2014-04-24 08:45:58

雖然此次定向降准不會影響銀行體系總體流動性，但還是釋放出寬鬆意圖的明確信號。 　　中評社北京4月24日訊／面對經濟下行壓力增大的情況，央行果斷出手：決定從2014年4月25日起下調縣域農村商業銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調縣域農村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。據粗略估算央行此次定向降准釋放的資金大約為1000億元左右(2月份農村商業銀行和農村合作銀行存款合計約為8.2萬億元)。 　　證券日報發表署名文風的文章表示，這個數字對於縣域農村商業銀行和農村合作銀行來說是久旱逢甘霖，因為這新增的約1000億元資金將引導更多資金流向“三農”和支持縣域經濟發展。增強金融服務實體經濟的能力，支持國民經濟重點領域和薄弱環節。但是，對於整個金融市場而言，這部分資金只是“毛毛雨”。如果就事論事而言，央行此次微調不值得大做文章。 　　正如央行新聞發言人指出，此次對相關縣域農村金融機構下調準備金率是為了加強金融對“三農”發展的支持，引導加大涉農資金投放的結構性調整舉措，不意味穩健貨幣政策取向的改變，在穩健貨幣政策取向下，不會影響銀行體系總體流動性。雖然此次定向降准不會影響銀行體系總體流動性，但還是釋放出寬鬆意圖的明確信號。不過此“寬鬆”非彼“寬鬆”—即定向寬鬆而不是量化寬鬆。 　　文章分析，央行的此次微調無論對農業經濟還是資本市場的作用不容忽視，主要體現在以下三個方面： 　　一是信號作用明顯，提振市場信心。雖然定向降準時間點早於市場預期，但是流動性增加還是有利於降低市場的悲觀預期，提振市場信心。市場此前預期央行可能下調存款準備金率，此次只是針對縣域農村商業銀行和縣域農村合作銀行下調存准，但仍然可能被看作是即將下調存准的信號。定向寬鬆非刺激，有助於長期利率向基本面回歸。 　　二是增強縣域經濟流動性，實實在在支農惠農。金融對農業的支持十分重要。無論是農業本身還是農業化龍頭企業發展都離不開金融的支持。在經濟下行壓力增大的情況下，當前農村經濟發展不容樂觀，流動性不足嚴重制約了涉農企業和農村經濟的發展，下調縣域農村商業銀行和農村合作銀行人民幣存款準備金率，可以向市場釋放部分流動性，支持涉農企業發展，促進投資需求，對農村經濟會有一定的推動作用。截止到2013年年底，金融機構農村貸款的餘額為17.29萬億元，2013年農村貸款餘額同比增長18.9%，此次定向降准將會令農業發展獲得更加充裕的資金。

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