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擴大波幅是人民幣匯率市場化必由之路

http://www.CRNTT.com   2014-02-27 08:53:00

中評社北京2月27日訊／人民幣即期匯率25日突然加速貶值，開盤即突破6.10、6.11、6.12三道關口，最高衝至6.1238附近。之前，人民幣匯率已連跌5天。 　　上海證券報發表資深財經評論人鬱慕湛文章稱，今年以來，人民幣匯率中間價和即期價曾在上月中旬雙雙創下匯改以來歷史新高。而從人民幣匯率改革迄今，升值已超過30%。近年來“升升不息”的人民幣匯率，如今突然來了個“跌跌不休”，原因無非是國際國內兩大因素：國際因素是美聯儲縮減QE，新興市場匯率整體走軟；國內因素是中國經濟增速放緩、房地產市場健康狀況再度引發憂慮以及預期2月外貿出口狀況有所下降。 　　然而，中國有龐大的外匯儲備，並且還在增加，去年四季度就增加1310億美元。1月出口超預期反彈，貿易順差同比擴大14%。因此，即使中國經濟增速下滑，國際市場對此有所恐慌，對人民幣的衝擊其實也並沒有很多人想得那麼大。畢竟，中國的資本賬戶並未開放，資金流出的規模受到限制。反過來，隨著全球需求的復甦，中國的貿易狀況有望在年內改善，出口增長將重新走強。可見，人民幣匯率繼續升值的基本面沒有改變。那何以人民幣匯率突然轉向？市場猜測似有央行幹預的大行主導購匯。 　　文章認為，本輪人民幣連連貶值最主要的原因不在外部，而在一定程度上反映了管理層的主觀因素。 　　確實，持續升值的人民幣給中國企業造成了巨大壓力，在中國經濟由高速增長轉入中速增長階段後，適時的人民幣貶值，也真能有利於外貿出口企業利用當前國際市場需求復甦的時機，重振“中國製造”的雄風。G20會議在即，中國由此也可以向發達國家表明，非但其他新興經濟體在貨幣政策變化過程中存在脆弱性，中國經濟也很複雜，人民幣並非不能貶值。 　　除此之外，管理層更在意的或許還是人民幣匯率的市場化改革。毫無疑問，要跨出這一步，勢必要填補過去十幾年被有意低估人民幣差價，即使去年人民幣匯率已相當接近市場化了，大幅資金流入大致導致人民幣升值將超過3%，可在央行幹預下人民幣實際上只升值2.91%。這些長年累積下來的升值差價，在市場化改革中必定會在市場中體現出來。所以，人民幣單邊升值是必然的。

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