【 第1頁 第2頁 第3頁 第4頁 第5頁 第6頁 】

“土豪”炫富背後的債務狂飈

http://www.CRNTT.com   2014-01-09 12:29:47

聯盛通過不斷負債，做大資產盤子的邏輯不難理解。作為當地最大民企，聯盛已經一定程度充當了地方建設平台的角色，不少帶有公共服務色彩的項目已成為了其業務板塊。比如，其投資了38億建設農業生態文化園區，讓2萬多名當地農民流轉到農業合作社。承擔巨大的建設任務，必須以不斷融資為保障。銀行、信托和民間借貸這3個渠道，為聯盛堆積起了近300億的債務。 　　一個縣級民企，靠什麼能借到這麼多錢？靠信用。第一個信用是地方政府的背書。聯盛解決了柳林縣2萬餘人的就業問題，而該縣人口不過30萬人。顯然，怎麼強調聯盛對當地社會穩定的重要性都不過分。因此，在聯盛的借貸運作中，金融機構或民間借貸都看到了其背後有政府的影子。 　　聯盛的第二個信用是現金流的保證，煤炭銷售收入占其大宗。本次債務危機正是在這個環節上出了問題。2011年以來，焦煤需求萎縮，每噸價格也從1500元下降至近600元，這意味著企業每天進賬驟減。進入2013年下半年，焦煤市場不見好轉，債務危機隨之而來。年初，已有當地官員對外透露，聯盛集團從2011年7月就開始欠發員工工資。 　　但那時的聯盛看起來並不差錢。2011年，邢利斌在6月和9月分別向一所政法名校和一所電力大學捐助了500萬；而在2012年3月，除了舉辦海南的豪華嫁女婚禮外，他還向第三所大學捐贈了500萬。 　　一位和山西煤礦投資人有長期接觸的人士對《南風窗》說，不排除邢利斌“一擲千金”是出於捐資助學的公心和愛女之情。“他資產過百億，嫁女花掉不到1%，這個比例和普通人一樣。” 　　“但也可能是在強撐門面。”該人士也質疑稱，在焦煤價格狂瀉，主業銷售疲軟的時候，慷慨之舉極可能是在營造“我不差錢”的印象，而這種印象有利於企業下一步融資紓困。“因為銀行都希望借錢給有錢人。” 　　聯盛的負債膨脹歷程，的確和這些慷慨舉動有著時間上的“巧合”。一家為聯盛融資的信托公司管理報告顯示，2012年9月末，聯盛的資產規模約137億，其中負債約72億。也就是說，從2012年第三季度至2013年11月末，不到5個季度的時間內，聯盛的負債膨脹到近300億。可以說，聯盛的大規模借債正是從其董事長2012年“7000萬嫁女”之後才開始的。

【 第1頁 第2頁 第3頁 第4頁 第5頁 第6頁 】