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馬光遠：宏觀政策切勿隨意搖擺

http://www.CRNTT.com   2011-11-02 10:04:05

從中國經濟目前的體征看，第一，中國經濟目前並沒有硬著陸的風險。前三個季度GDP平均增速9.4%，儘管逐季在滑落，但這種滑落的確是在調控的預期範圍內，屬有意為之。在今年控制通脹、讓貨幣回歸常態的情況下，經濟增長的根基並沒有發生逆轉。以三駕馬車為例，前三季度，社會消費品零售總額增長17%，固定資產投資增長近25%，進出口總額增速也在24%以上，全國規模以上工業增加值同比增長14.2%，中國經濟增長的核心數據表現正常，並沒有出現大起大落的“硬著陸”的任何跡象，這是宏觀調控必須堅持既定的方向的基礎；第二，通脹儘管有所緩解，但通脹的壓力依舊很大，9月份的CPI依舊在6%以上，引發漲價的因素此起彼伏，複雜程度並未減少，物價全年的態勢高位運行已成定局；第三，房價調控用了九牛二虎之力，房價瘋漲的態勢儘管被遏制，但距離房價的合理回歸尚需政策持續的執行力，9月份，70個大中城市，房價同比下降的只有一個城市，房價的高燒並未真正消退，稍一放鬆，都有可能引發可怕的反彈；第四，實體經濟低迷，做實業的環境和意願是改革開放以來最嚴峻的時期之一；第五，江浙一帶的中小企業處境維艱，溫州民間借貸引發資金鏈斷裂的情況有向其他地方蔓延的趨勢。這些問題說明，中國經濟在9.4%增速的浮華之下，暗流湧動，問題重重，宏觀政策拿捏不穩，稍有不慎，都可能引發一系列的風險，所以，還遠遠不是額手稱慶、放鬆政策的時候。   　　至於一些鐵路建設的資金問題，一方面是因為不理性的大躍進，另一方面是鐵路本身不開放的結果，導致出現了融資的困難。不借此機會打破鐵路的壟斷，引入民間資本，即使放開銀行的錢，恐怕最終也會形成壞賬。如果以此為借口對貨幣政策進行微調，不管初衷如何，則很有可能使通脹和房價反彈，這幾乎是個大概率事件；另一方面，一旦房地產再次報復性反彈，則放出來的貨幣極有可能再次流入房地產，所謂救助中小企業和回歸實業就是無稽之談。在CPI仍然在6%以上的高位、房價依舊牢不可破的情況下，放鬆貨幣，豈不是放虎歸山，前功盡棄，一旦通脹失控，房價報復性反彈，誰來負這個責任？ 　　而至於中小企業的困境和實業的低迷，在某種程度上恰好是因為房地產泡沫的過度蔓延導致資金大量流向房地產有很大的關係。同時，稅負的沉重，以及做實業環境的惡劣，都是導致目前實體經濟低迷和中小企業困境的根源。在這種情況下，筆者支持高層堅持對房地產進行調控，唯有如此，錢才能回到實業。同時應該看到，中小企業的危機，本質上是負擔過重導致的結果，應該拿出切實有效的減稅措施，為中小企業解困，而不是僅僅嘴上說說而已。

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