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中國外儲管理應更靈活

http://www.CRNTT.com   2010-06-23 08:22:28  


  中評社北京6月23日訊/次貸危機下的美元走勢和主權債務危機下的歐元走勢有相似的特點,都出現過大幅度貶值,但美元貶值和歐元貶值對資產價格產生的影響不同;中國應對外匯儲備進行更靈活的管理。證券時報發表復旦大學國際金融系副教授陸前進文章如是說。

  危機下貨幣貶值的共性

  文章分析,金融危機衝擊下的貨幣貶值都有一些共同的特點:

  一是宏觀經濟基本面惡化。美國爆發次貸危機後,次級抵押貸款市場危機不僅直接影響抵押貸款公司、私人股本基金及投資銀行,還逐步向整個宏觀經濟領域傳導,經濟開始下滑,投資者不願意持有美元,美元貶值。同樣歐洲主權債務危機,財政赤字和債務高企,經濟陷入困境,市場對歐元信心喪失,歐元貶值。

  二是寬鬆的宏觀經濟政策。美國爆發次貸危機後,美國採取了一系列刺激經濟的措施,由於受美國利率調降等的影響,美元持續走低。而目前市場預期歐元區刺激經濟的政策退出也將較其他國家緩慢,甚至歐洲央行還採取購買國債的方式給債務危機國家提供資金支持,會進一步弱化歐元。

  三是投機因素。一旦對衝基金投機者發現這些國家基本面出現問題,就會瞄准這些國家貨幣進行投機。“蒼蠅不叮無縫的蛋”,市場預期該國貨幣將要貶值,這些貨幣也就會成為投機者攻擊對象。此外,歐元區是一個貨幣區域,即使其他國家財政狀況是安全的,但一旦區域內某一個或幾個國家出現債務問題,將導致共同的貨幣——歐元危機,所有歐元區國家都將受其影響。因此某些成員國的財政赤字和債務高企,將導致歐元區內部經濟不穩定,導致歐元大幅度貶值,這也是歐元貶值的一個特點。 


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