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以反周期刺激防止硬著陸很有必要

http://www.CRNTT.com   2012-09-05 08:45:54

中評社北京9月5日訊／8月官方PMI下滑至49.2%，為9個月以來首次回落至榮枯分界線50%以下。特別是新訂單與出口訂單處於較低水平，顯示當前中國製造業正面臨內外需求疲軟、產能過剩的尷尬局面。結合早前公布的下滑至47.8%、亦創下了9個月以來新低的匯豐PMI數據，顯示中小企業狀況更加堪憂，未來就業狀況值得警惕。 　　上海證券報發表瑞穗證券亞太首席經濟學家沈建光文章表示，就近日公布的諸多疲軟數據而言，三季度中國經濟增長仍會維持下降趨勢。如果政策力度不能繼續加碼，四季度情況或許更加悲觀。但我們也無需談經濟刺激而色變，明確穩增長對於結構改革的意義，在經濟出現明顯滑坡推行刺激政策時，應盡量設法讓穩增長與調結構兩條腿走路，是應對當前中國經濟困局最為理想的方式。 　　當前經濟指數回落與2008年金融危機爆發之後有諸多相似之處，而不同之處在於，如今的庫存明顯高於2008年，更需重點關注。8月PMI產成品庫存指數微升了0.2個百分點，而原材料庫存指數大幅下降了3.4個百分點，顯示目前去庫存調整的步伐正在加快。 　　文章分析，結合PMI與早前公布的主要經濟活動數據，可以預見，即將公布的8月宏觀經濟數據可能也不會樂觀。整體來看，預計三季度GDP或將降至7.4%，全年GDP或可將降至7.6%。 　　8月新出口訂單指數為46.6%，同上月持平。其中，農副食品加工業、金屬製品業、紡織業、黑色金屬冶煉及壓延加工業等13個行業低於50%。而進口方面，8月進口指數比上月上升2個百分點。其中，金屬製品業、醫藥製造業、木材加工及家具製造業等14個行業低於50%。儘管本月PMI外貿數據並沒有繼續惡化，但兩指數實際上均已處於較低水平，且明顯低於榮枯分界線50%，顯示依舊疲軟的國內外需求情況。特別今年海外經濟動蕩對於出口的負面影響將是持續的。9月歐債危機前景仍有諸多不確定事件，比如三駕馬車將重新對希臘對其經濟增長與債務削減的前景評估、西班牙地方債務風險加大存在全面申援的可能、德國聯邦憲法法院也將針對ESM和歐盟財政契約的緊急訴訟做出裁決等。近日數據顯示，歐債危機已傷及歐元區最大的經濟體德國，未來歐洲的需求將繼續回落。而美國由於財政懸崖風險，明年前景仍有不確定性。如此看來，筆者認為8月出口將接近零增長，進口增速也會繼續回落。

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