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貨幣政策“三率”選擇的思考

http://www.CRNTT.com   2011-06-23 08:39:42  


 
  四、“三率”選擇並非“並駕齊驅”,而應有所側重

  當前,中國正面臨美元外患和通脹內憂帶來的巨大挑戰。海外經濟弱於預期,影響中國出口;國內經濟在持續的緊縮貨幣政策下,經濟領先指數PMI數據連續兩月下滑,消費數據持續放緩,亦有部分地區出現“電荒”,企業生產受到了影響,一定程度的經濟放緩下滑不可回避。同時,通脹仍處於上行階段,雖然5月通脹再創新高,但仍未達到本輪通脹的拐點。如果基於6月食品價格、非食品價格環比增長為零的簡單推算,6月CPI也將高達6.1%。更何況在如今食品價格未見回落,非食品價格增速連創歷年新高的情況下,控制在這一目標之內,仍有較大難度。

  因此,在內憂外患之下,中國貨幣政策“三率”應優先選擇對經濟增長影響小,抗通脹效果更加明顯的價格型工具。預計在今年年底之前,央行至少還會有兩次加息,一次準備金率上調。今年貿易順差會有所下降,預計年底之前,人民幣兌美元將升值至6.2-6.3。


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