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斷言美元地位崩潰 為時尚早

http://www.CRNTT.com   2009-09-10 12:04:53

美元根基難以動搖 　　美元匯率短期價格的變化根本在於長期規劃的遠見戰略與短期策略的搭配性，進而觀察美元匯率並不能脫離其長期應對的思路和規劃。同時美元匯率的把握更在於自我清醒有效和明確。其中最為重要的在於對自己身份、地位和作用的透徹了解和理性判斷。貨幣的根基在於經濟，美國式金融危機在改變美國經濟結構和產業結構，未來必然形成美元更加牢固的基礎，美元匯率將進一步壟斷和強勢於全世界。美聯儲主席伯南克表示美聯儲正竭盡全力扶助經濟恢復增長，“擁有強勢美元的最佳途徑是擁有一個強勁擴張的經濟”。這已經明確了目前美國無論救助危機和財政投入的本意是保護和提升經濟，而非簡單或短期的金融對策。 　　第一,美元根基的長期經濟優勢難以短期改變。美國式金融危機改革和改變的，是美國經濟增長方式，沒有改變的是美國經濟規模和實力。美國式金融危機歷時2年，美國經濟2年表現的經濟指標參差不齊，尤其是2008年以來的經濟衰退態勢使得全球對美國經濟擔憂擴大，全球經濟也隨同進入不同的經濟衰退和經濟下降。然而，值得關注的在於美國經濟短期指標在下降乃負增長，但美國總體經濟價值在上升。2007年美國經濟增長指標為2.2%，美國經濟總量為14.03萬億美元，2008年美國經濟增長指標為1.1%，經濟總量為14.26萬億美元。美國經濟雖然比較1990年代的全球比重有所下降，但依然占到全球總量的25%。尤其是面對美國式金融危機，美國經濟結構性改革是值得關注的。雖然美國將傳統行業的製造、汽車和房地產不景氣表述嚴重，但美國卻具有全球之首的航空航天、生物醫藥、軍事裝備、服務信息技術、金融主導規模以及創新衍生品的巨大優勢與主導作用，美元貨幣的地位和作用是當今全球無法擬比的。尤其是美國經濟金融戰略的新型、現代和高端，遠遠超出全球經濟的力量顯示在於美國式金融危機至今沒有改變和削弱美國經濟競爭力和金融創新力，美元匯率根基沒有根本改變。 　　第二,美元根基的長期金融壟斷難以替代。美元地位根基並沒有發生實質動搖，全球局部或階段性的調整，並不代表美元總體狀況的改變。相反美元正在凝聚新的力量展現美元主導的新時代，即將金融格局滲入資源控制，貨幣價值組合將演變為美國特色新組合——美元、石油和黃金新三組將鼎立全球金融架構，成為金融財富的新象徵。雖然歐元問世當形成全球貨幣競爭格局的兩極分化——美元和歐元並列，但兩者強弱對比十分明顯，而美元正在以自己力量和戰略規劃協調與控制歐元，製造與醞釀歐元風險和潰退環境，未來將力圖維護與擴大美元霸權根基，而非全球恐慌的美元危機。美元危機定論為時尚早，未來美元將以先強後弱、先優後險面對全球輿論的抗拒與挑戰，美元匯率的金融基礎依然占優勢和主導。 　　第三,美元價格的短期波折難以消除長期價值魅力。美元自2002年以來的貶值策略，目的初衷在於調整自我結構壓力和應對歐元的競爭。因為美元貶值策略帶來的是美元基礎條件與實際效率影響的改善和提高，包括市場焦點關注的美國雙赤字壓力的緩解，自我收益是明顯的，但導致的是歐元貨幣地位和形象的困難和壓力。儘管歐元區的數目在增加，但歐元競爭力在下降則是事實。歐元區經濟增長弱於歐元啟動之前西歐經濟增長的水平；歐元區貨幣合作的協調小於歐元區啟動之前的西歐協作能力；歐元區乃歐盟政治協商合力低於歐元區啟動之前的西歐政治力量。歐元區與歐盟之間的差異以及整體西歐合作意願的分歧和分離逐漸突出，英國一只獨立和靠攏美國的趨勢具有參與美國謀略的嫌疑。透過金融市場價格較量可以看出，美國自我價格需求意願的明晰，其他價格主見的缺失，被動於美元價格調整的表現預示美元投資魅力和前景難以替代和消失。美元短期價格波折是一種策略和技術運用，並不代表美元投資長期價值的消失。 　　透過美元匯率以及美元戰略意圖揣摩的觀察，美國式金融危機帶來的全球變化更集中於對美元貨幣地位和市場份額具有重大挑戰的經濟體和貨幣體，美元應對和保護的貨幣競爭，包括美國式金融危機的獨特與特殊，是預期美元匯率的重要觀察角度。

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