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斷言美元地位崩潰 為時尚早

http://www.CRNTT.com   2009-09-10 12:04:53

第一,美元匯率“三落”的客觀性與需求性。美元匯率“三落”的環境突出表現在美國經濟基礎的作用，即美國經濟利好，則有利於美元貶值，因為美國有效掌握了新經濟(310358基金淨值,基金吧)新金融時代的新特色——信心心理，美元經濟信心提升，美元匯率下跌，反之美國經濟信心下挫，美元匯率上揚。尤其是在美國式金融危機時期，美元匯率走向與其他經歷過金融危機的發展中國家和地區的貨幣匯率呈現完全不同的價格趨勢。美國式金融危機嚴重時期的美元匯率上升，其他國家和地區金融危機時期的貨幣匯率均為下跌。因此，美元匯率與美國經濟相互呼應的組合與其他貨幣和經濟模式組合形成反差和不同。美元匯率升值、美國經濟不景氣，美元匯率貶值、美國經濟利好。相反全球絕大多數經濟體則表現為貨幣貶值、經濟下降，貨幣升值、經濟上升。從今年3月以來美元貶值三個時間段看，美國經濟則為樂觀預期和實際數據利好突出，美國經濟復甦態勢逐漸明朗，美元匯率呈現加快下跌。 　　美元匯率“一落”時期——美元指數從86點下降到84點。美國經濟預期樂觀上升，經濟數據相對於出現復甦態勢。 　　美元匯率“二落”時期——美元指數從84點到80點。美國經濟則具有明顯的復甦跡象，經濟指標，包括耐用品訂單、工廠訂單以及消費者信心指數都明顯改觀。 　　美元匯率“三落”時期——美元指數從80點下降到78點。美國經濟呈現進一步明顯的復甦指標，尤其是美國式金融危機的焦點——房地產市場出現恢復性增長，房屋銷售與開工都加快上升。 　　第二,美元匯率“三起”的特殊性和複雜性。美元匯率“三起”的特殊性在於美元國際貨幣地位不可替代，複雜性在於美元挑戰的國際輿論強化和實際對策展開。特別是全球新興市場國家和地區以及發展中國家和地區面對美元實施的挑戰性建議，以及競爭性策略，包括我國的超主權貨幣建議、俄羅斯和伊朗的減少美元儲備對策、國際貨幣基金組織成員國投票權的建議，以及特別提款權的作用等等，美元面臨著前所未有的輿論壓力和挑戰現實。 　　美元匯率“一起”時期——美元指數從84點回升到86點。國際環境在於20國集團會議關注美國獨霸的國際貨幣制度，超主權貨幣輿論與認知逐漸強化，美元保護自己的意識促使美元匯率在長線貶值階段實施靈活升值策略，美元兌歐元匯率從1.34美元上升到1.29美元，1.30美元之間的較量成為美元價位的核心競爭。 　　美元匯率“二起”時期——美元指數從80點回升到82點以上。國際因素在於金磚四國會議，強調新興貨幣組合的意願以及對美元主導貨幣態度的變化，美元再度出手保護自己的地位，美元兌歐元匯率水平從1.40美元下降到1.32美元，1.35美元水平的穩固成為美元第二個支撐點。 　　美元匯率“三起”時期——美元指數在80點上下反覆錯落。國際焦點在於8+5+1會議模式的對應，西方七國集團峰會模式的改變，從發達國家討論世界焦點問題轉向新興市場國家以及發展中國家多種成分的新模式。這種模式集中對美元貨幣體制的挑戰與輿論對應，美元兌歐元匯率水平從1.44美元下降到1.39美元，1.40美元成為競爭焦點。 　　第三,美元匯率水平把握的自我性與改革性。美元匯率短期的價格策略比較突出的是自我經濟需求的價格和企業經營的價值。包括經濟結構以及企業利潤都隨從美元匯率的變化得到保護或維持，進而在全球依然在擔憂美國銀行業的虧損之時，美國金融機構多數呈現出亮麗業績表現和盈利水平，對美國經濟尤其對金融風暴的緩解帶來巨大支持，美國經濟復甦比預期樂觀，其中美元匯率的作用是功不可沒的。

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