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穩增長初見成效

http://www.CRNTT.com   2016-04-12 08:08:44  


預計從本周的新數據中我們將能看到久違的實體經濟復甦態勢,看到穩增長政策帶來的初步成效。
  中評社北京4月12日電/本周,今年一季度宏觀經濟數據將密集出籠。聯繫到此前已經出來的一些宏觀數據,預計從本周的新數據中我們將能看到久違的實體經濟復甦態勢,看到穩增長政策帶來的初步成效。

  經濟參考報發表光大證券首席經濟學家徐高文章分析,具有領先意義的製造業採購經理人指數(PMI)已於本月初率先發布。數據顯示,製造業景氣在連續7個月處在收縮狀態後,於今年3月明顯上升至擴張區間。結合產能利用率等高頻數據來推算,今年3月的工業增加值增速將會比今年前兩月明顯加快,這反映出實體經濟增長狀況的改善。

  帶動實體經濟增長加速的是投資的復甦。今年一季度,受益於地產去庫存政策的利好,地產銷量顯著回暖,並引導地產投資增長加快。而隨著今年兩會上所布置的各項重點建設項目的落地,以及財政貨幣政策的逐步發力,基建投資預計也會在3月明顯改善。地產和基建兩大投資龍頭的復甦,正給實體經濟增長帶來越來越明顯的托底作用。

  因此,儘管一季度中國GDP增速可能因為金融行業增長的放緩而小幅低於去年四季度,但增長結構將呈現實體經濟走強,金融虛胖消減的積極局面。去年,因為股市泡沫帶動資本市場交易量急劇擴張,金融行業GDP增速曾於去年二季度一度衝高至接近20%的高位。但同時,第二產業(工業加建築業)GDP增速卻因為“融資難”而走低至不足6%的低谷。顯然,這種“實弱虛強”的增長格局絕非理想,也注定不可持續。從去年下半年以來,隨著股市異常波動影響的逐步顯現,金融業增速已開始大幅下滑,並給全社會GDP增長帶來很大下行壓力。在這樣的背景下,今年中國實體經濟的復甦一定程度上對衝了金融減速帶來的壓力,為中國實現6.5%以上平穩增長做出了重要貢獻。所以,儘管今年一季度GDP增速預計只有6.7%,比去年四季度低0.2個百分點,但要對其做正面評價。

  隨著實體經濟增長的復甦,中國面臨的通縮壓力也在相應減輕。預計PPI同比跌幅會在今年3月份進一步收窄,而CPI同比數字則會在豬價和菜價的推動下進一步上揚。不過,儘管今年3月CPI數字預計會創出2014年下半年以來的新高,但其上升仍然主要由食品方面的短期因素所造成,不具有再進一步大幅上漲的動力。所以目前通脹仍然不是問題,而所謂經濟停滯、通脹高企的“滯脹”現象更不會發生。

  文章認為,整體來看,今年一季度中國經濟將呈現實體經濟復甦,金融虛胖減少,通縮壓力緩解的可喜局面。在這背後,穩增長政策功不可沒。但我們必須看到,經濟增長的復甦勢頭尚不穩固。而部分城市房價的快速上升也已開始引發各方不安。在這樣的情況下,穩增長政策需要在基建投資方面進一步發力,以維繫來之不易的復甦勢頭。

  而從更長期視角來看,穩增長要打持久戰,絕不能因為經濟短期的復甦就鬆勁。因為那樣不僅會讓復甦趨勢迅速夭折,也會對中國長期增長信心帶來巨大打擊。進入“十三五”,在小康社會目標的激勵下,各方對中國經濟長期增長的悲觀預期已有所改善。但仍有不少人認為當前的穩增長政策還會像過去一樣,只是短期權宜之舉,穩一穩之後,政策還會放任經濟增速繼續創新低。如果的確如此,那麼傷害的將不僅僅是中國短期宏觀政策的聲譽,還將動搖國內外對中國實現全面建成小康社會目標的信心,加大未來幾年宏觀調控的難度。因此,在“十三五”開局之年,穩增長政策需要持續穩定發力,絕不可將今年一季度來之不易的復甦局面付之東流。