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中國會放鬆房地產調控嗎

http://www.CRNTT.com   2011-09-23 08:37:11  


  中評社北京9月23日訊/全球經濟二次探底的恐慌,讓越來越多的人預測:中國有可能推出第二輪大規模刺激政策。據媒體披露,德意志銀行發給客戶的報告稱,中國可能推出4.65萬億元人民幣的經濟刺激政策。

  每日經濟新聞發表評論員葉檀文章認為,中國不可如此不顧風險、不顧後果、愚蠢地推出第二輪量化寬鬆貨幣政策。第一輪量化寬鬆貨幣政策使中國經濟增速維持在高位,但代價巨大,中國財政難以負重。

  中國目前的通脹率高達6.2%,還是嚴厲控制信貸之後的艱難成果。目前食品等價格還是蠢蠢欲動,物價有超越劉翔成為跨欄冠軍之勢。越來越多的人試圖灌輸一個理念,中國的高增長可以支撐高物價,這句話似是而非,經濟高增長與相對公平的分配體制可以支撐相對較高的物價,但對中國而言,相對公平的分配體制目前還是鏡花水月。第二輪刺激政策產生的必然後果,是經濟效率下降,而物價繼續上漲,這將是中國社會不可承受之重。

  文章分析,刺激政策必然伴隨著貨幣的寬鬆,這將導致銀行壞賬在未來數年中集中爆發。據媒體披露,東方資產管理公司大幅提高未來兩年的壞賬率。

  接受東方資產調查的72.54%的商業銀行認為,近兩年的巨量新增信貸生成的不良貸款會集中爆發,絕大多數受訪者認為不良貸款集中爆發的時間點在2013年或以後;而地方融資平台、高鐵建設以及產業結構調整中鋼鐵、新能源等產業貸款是主要風險隱患。其中,地方融資平台不良率可能達到15%,若以目前平台貸款8萬億元左右估算,兩年後地方融資平台不良貸款規模或超1萬億元。高鐵建設和運營業信貸風險可能為最高,未來高鐵建設貸款不良率極可能達11.65%。

  各省份的地方投融資平台風險初現,一些投融資平台出現償付危機,此時推出大規模刺激政策,無非是以新債償舊債,繼續擴大基建規模。據財新網統計,甘肅省政府負有償還責任的債務餘額626.3億元,政府負有擔保責任的債務餘額674億元,其他相關債務餘額114.6億元。2010年甘肅全省大口徑財政收入745.3億元,全省政府性基金收入實現175億元。政府負有償還責任的債務占以上兩類收入之和的比重為68.05%,若再考慮負有擔保責任的債務,比率則上升至141.29%,債務壓力較大。

  從中國香港在東南亞金融危機時期的經驗出發,房地產個人按揭貸款不太可能成為未來銀行壞賬的主要來源,高鐵與地方投融資平台風險更大,前者屬於個人資產,後者屬於國有資產,在信用責任方面存在根本差異,地方政府與大型企業信用不受制約,遠低於個人信用。 


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