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穩增長關鍵在於推進存量經濟調整

http://www.CRNTT.com   2014-06-09 08:35:12

文章指出，考慮到當前經濟下行壓力很大，對衝政策也是必要的，但要盡可能讓市場來發揮決定性作用。比如，可以通過貨幣政策操作降低財政融資的成本，來幫助銀行解除枷鎖資本、壞賬、貸存比。大量壞賬留在銀行體系內是非常危險的狀態，銀行會變成“僵屍銀行”，資本和流動性一旦吃緊，未來在面臨外部風險衝擊時，銀行就會失去反周期操作的能力，這也會放大經濟“硬著陸”的風險。宏觀上看，只有通過存量債務的減記和重組，清理僵屍信用才能為新增信用騰空間。讓銀行在強化的資本約束的框架下，重新加杠杆可能要比“定向金融”的效率要更好，股市、融資成本乃至經濟增長都可能因此而受益。

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