【 第1頁 第2頁 第3頁 】

CPI：平穩只是幻覺

http://www.CRNTT.com   2010-02-25 10:39:22

由於匯率被低估，外匯儲備持續增高，2009年外貿出口雖然下降了16 %，但外匯儲備仍然增加了4000多億，達到了23991.52 億。自全球金融危機爆發以來，由於外部需求巨降，嚴重影響了對外出口，為防止經濟滑坡，保持經濟發展速度，政府出台了一系列經濟刺激政策，包括適度寬鬆的貨幣政策，為此，準備金率和利率也一再下調。同時，為刺激出口，匯率也未加調整，就這樣，一邊是源頭之水繼續而來，一邊卻不再抽水，相應的，貨幣就越來越多，通貨膨脹勢在必然，這是經濟規律的必然結論，該來的總是要來，就算CPI統計一時沒有反映出來，最終也難以避免。  　　　　★通脹格局背後的利益得失　 　　地方政府和國企暫時受益   　　巨大的流動性不僅隱藏著通貨膨脹的風險，還有更深遠的影響。經由中國特定的金融體制的分配，巨大的流動性成為了國有企業和地方政府的狂歡盛宴。所謂的國進民退，依仗的其實是巨量而又廉價的資金，地方政府的大舉投資也同樣如此，因此，維持低匯率和寬鬆的貨幣政策，不僅能夠改善GDP的數字，更為重要的是這還帶來了巨大的利益得失。在權力主導的金融體制中擁有優勢的國有企業和地方政府是最大的贏家。    　　惡性通脹最終將導致全輸    　　然而，惡性通貨膨脹將使得所有人都成為輸家，因此，不能陶醉在統計CPI的暫時平穩當中。更不能屈從於既得利益的誘惑。不過，既得利益總是會影響此後的政策走向。已經投入的項目需要持續的追加資金，這使得緊縮貨幣政策的出台變得困難。而一旦強行從緊，將爆發大量的壞帳，影響銀行系統的穩定，可如果繼續寬鬆，通漲對中下層老百姓的日常生活帶來嚴重影響，也將摧毀大批無房者對未來的信心，其後果同樣是災難性的。 　　　　★結語 　　中央政府實現了保持經濟發展速度的目標，國有企業和地方政府得到了最大的好處，與此同時，由於產能過剩、CPI數據並不太糟糕，看上去一切都很美好。因此，面對民間的通貨膨脹憂慮，官方上下顯得很淡定。但這一切終有結束的時候，只要繼續維持低匯率和寬鬆的貨幣政策，廉價的巨量資金繼續流動，通貨膨脹的到來只是時間問題。

【 第1頁 第2頁 第3頁 】