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加快發展多層次資本市場

http://www.CRNTT.com   2013-10-29 08:29:06

加快發展多層次資本市場是黨中央國務院根據新時期需要而做出的重要戰略部署 　　中評社北京10月29日訊／加快發展多層次資本市場是黨中央、國務院根據新時期的需要而做出的重要戰略部署。黨的十八大報告提出，深化金融體制改革，健全促進宏觀經濟穩定、支持實體經濟發展的現代金融體系，加快發展多層次資本市場。這對資本市場支持實體經濟發展提出了更高的要求。 　　經濟日報發表中國社科院中國特色社會主義理論體系研究中心魯桐等人文章表示，中國經濟結構戰略調整和產業升級迫切要求培養和扶植一大批高科技、高成長和創新性強的企業。由於中小企業具有成長快、高不確定性、輕資產等特點，決定了其難以獲得銀行的信貸支持，而資本市場能夠為投融資雙方提供風險共擔、利益共享的機制，成為推動中小企業特別是科技創新型企業成長的重要平台。發展多層次資本市場體系的意義在於，它能夠為不同發展階段的企業提供多元化的融資渠道，並最大限度地提高市場效率與風險控制能力。 　　經過多年的發展，中國的多層次資本市場已初步形成。目前主要分為這樣幾個層次：主板市場、中小板和創業板市場、新三板市場和地方股權交易市場。主板市場服務於行業龍頭、大型和骨幹型企業；中小板和創業板服務於成長期中後期具有自主創新能力的企業；而以全國中小企業股份轉讓系統（簡稱新三板市場）和地方股權交易中心（簡稱四板市場）為主體的場外市場主要服務於成長初期的小微企業。場外市場在制度建設、發展規模、成長速度等方面與交易所市場相比較為滯後，這一局面如不改變將制約資本市場服務實體經濟的能力。 　　中國多層次資本市場發展的現狀與問題 　　文章分析，與發達國家成熟市場層次多樣、板塊有效連通互動的情況相比，中國資本市場呈現“倒三角形”的不合理結構。截至2012年底，境內A股上市公司共計2000多家。其中主板約1400多家，中小板約700多家，創業板約300多家；而場外市場尚處於初創階段。 　　與場內交易所市場、新三板市場相比，區域股權市場在市場定位、市場範圍、交易機制等方面均有著顯著的差別。但目前，場外市場還缺乏差異化的制度安排。從服務實體經濟的角度看，多層次資本市場的本質是對企業風險的分層次管理。應針對企業不同的規模、成長階段、經營模式和風險特征以及不同的投資人群打造差異化的制度安排，在准入制度、信息披露和交易結算制度等方面實現投融資雙方需求的對接。

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