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歐債危機依然撲朔迷離

http://www.CRNTT.com   2012-01-26 08:39:32

最後，隨著債務危機引發的金融市場動蕩對未來經濟基本面的拖累，以及對全球資本流向的衝擊，歐洲國家必將進入財政緊縮，很可能將已經疲軟的歐洲經濟再次拖入衰退。目前歐元區整體失業率水平超過10%，其中西班牙的失業率更是在20%以上，歐洲經濟的重要引擎德國和法國從2011年下半年開始經濟增速明顯放緩，同時通貨膨脹並未顯著回落，歐洲央行也不太可能迅速降低利率。更為糟糕的是，歐洲貨幣政策的轉向，反而造成歐美息差收縮刺激資本流出，2012年歐洲經濟要遜於2011年。  　　不過，從經濟及債務基本面情形看，目前市場對歐洲債務前景的預期有些過度悲觀。其實，如果各國政府齊心協力，出台強有力的救援措施，就能穩定情緒從而避免金融危機的爆發。只不過這個過程中市場和政府會進行不斷博弈。  　　希臘是問題最大的國家，其債務水平高，經濟持續陷入衰退，唯一解決的方法就是接受救援，並有序違約；意大利基本面明顯好於希臘，雖然公共債務水平較高，但是財政赤字並不大，主要的問題在於經濟前景惡化以及政壇不穩定；西班牙債務比重不高而且經濟增速相對較高，主要問題在於失業率居高不下；愛爾蘭赤字將快速下降而且經濟增速最強，葡萄牙經濟雖然衰退但赤字控制較好。歐債危機最終短期和中長期的解決機制可能在危機引爆、衝擊蔓延之後才能得到實質性的展開，形式可能以量化寬鬆為主，同時配合對債務重組和財政緊縮的妥協談判。

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